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集运指数（欧线）分析总结

核心内容概述

2024年6月5日，集运指数（欧线）出现向上突破，显示市场情绪有所回暖。当前集运指数期货价格持续上涨，预计在周度级别上将维持偏强震荡，但尚未达到右侧布空的时间点。市场对6月下旬运价上涨的预期增强，部分船司已上调运价，带动整体市场情绪向好。

主要观点

1. 需求端分析

• 6月上旬欧洲订舱需求乐观，且预计7月中后旬因圣诞备货需求将小幅攀升。
• 尽管存在部分低价值货物因高运费取消发货的情况，但整体需求未明显减少。
• 买涨不买跌效应显现，市场对运价上涨的预期推动了价格走势。

2. 供给端分析

• 6月计划舱位回升，但存在不确定性，尤其是欧洲及东南亚港口拥堵可能导致船舶延误。
• 从运力数据看，中国至北欧航线第23-26周（6/3-6/30）运力预计为28.5万TEU，较前期有所提升，但7月运力仍偏紧。
• 供需格局偏紧，预计整个6月舱位紧张局面将持续。

3. 即期运价走势

• 6月下旬运价上涨明显，部分船司报价已超过预期。
• 马士基：6月下AE55航线开舱价为5199/6998美元，大柜价格较上周上涨500美元。
• 地中海航运：6月16日-30日Spot报4820/8040美元，DT钻石舱报5420/9040美元，大柜均价或达8500美元。
• 长荣：6月下旬电商平台报价为4885/7370美元。
• 达飞：6月下GRI至3700/7000美元，并加征1000美元/TEU的旺季附加费，6月下旬价格或达4700/8000美元。
• 赫伯罗特：6月下旬加征1000美元/TEU的旺季附加费，价格升至3850/7500美元。
• ONE：6月下旬Spot报4286/6900美元。
• 整体预测：6月下旬欧洲基本港运价中枢或升至7000-7200美元/FEU。

4. SCFIS指数预测

• 若6月下旬（或7月）运价宣涨幅度完全落地，SCFIS指数或在4600-4800点之间。
• 08合约可能在市场乐观情绪下提前交易7月初的涨价预期。

关键信息

运价指数数据

• SCFIS:欧洲航线：本期3,798.68点，周涨幅12.8%。
• SCFIS:美西航线：本期3,240.51点，周涨幅5.1%。
• SCFI:欧洲航线：本期3,740点，周涨幅9.7%。
• SCFI:美西航线：本期4,720点，周涨幅11.1%。

汇率信息

• 美元指数：104.08，较前日下跌0.59%。
• 美元兑离岸人民币：7.25，较前日下跌0.11%。

风险提示

1. 地中海航线订舱需求降温，尤其是西地国家如西班牙、意大利，可能对欧线产生一定影响。
2. 欧洲6月初针对中国新能源汽车等商品的关税政策调整，需密切关注其对运价和需求的影响。

趋势强度

• 集运指数（欧线）趋势强度：2
• 趋势强度解释：2表示最看多，意味着市场整体偏强，但需警惕后续回调风险。

结论与建议

当前集运指数（欧线）处于向上突破阶段，市场情绪偏强，运价上涨预期增强。建议投资者关注6月上旬甩柜情况，以及7月运价是否能维持上涨趋势。短期内，06合约交割结算价或在4200-4400点之间，08合约或提前交易7月初的涨价预期。在操作上，暂不建议右侧布空，需持续跟踪市场动态及政策变化。

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附：分析师与免责声明

• 分析师：黄柳楠（Z0015892），郑玉洁（F03107960）
• 机构：国泰君安期货有限公司
• 免责声明：本报告仅供专业投资者参考，不构成具体业务推介或投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应根据自身情况作出决策，并自行承担风险。