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碳酸锂期货早报总结

核心内容概览

2025年12月19日，大越期货发布碳酸锂期货早报，分析了碳酸锂市场供需、成本利润、库存及期货走势等关键因素，为市场参与者提供投资参考。

主要观点

1. 供给端分析

• 碳酸锂产量：2025年11月产量为95350实物吨，预计12月产量将增至98210实物吨，环比增长3.00%。
• 进口量：2025年11月碳酸锂进口量为25500实物吨，预计12月进口量将增长至27000实物吨，环比增长5.88%。
• 锂矿石供给：
  • 锂辉石：11月产量为57750吨LCE，环比增长2.02%。
  • 锂云母：11月产量为13430吨，环比增长5.48%。
  • 进口量：11月澳大利亚进口量为295116吨，环比下降15.00%；智利进口量为14795.57吨，环比增长37.04%。

2. 需求端分析

• 三元材料：
  • 11月三元材料总产量为83930吨，环比增长0.319%。
  • 523多晶消费型：11月产量为11900吨，环比下降4.42%。
  • 622多晶消费型：11月产量为40850吨，环比增长10.41%。
  • 811型多晶动力型：11月产量为18730吨，环比持平。
• 磷酸铁锂：
  • 11月产量为348500吨，环比增长5.24%。
  • 周度库存：103658吨，环比减少0.02%。
• 新能源车：
  • 11月产量为1772000辆，环比增长9.59%。
  • 动力电池装车量：11月装车量为84100 GWh，环比增长10.66%。
  • 经销商库存预警指数：51.8，环比增长2.87%。

3. 成本与利润分析

• 锂辉石精矿成本：104486元/吨，环比增长0.38%，生产利润为-8298元/吨，亏损中性。
• 锂云母精矿成本：99792元/吨，环比增长0.93%，生产利润为-6028元/吨，亏损。
• 盐湖回收成本：31477元/吨，显著低于矿石端，盈利空间充足。
• 氢氧化锂成本：
  • 微粉氢氧化锂：72700元/吨，环比持平。
  • 粗颗粒氢氧化锂：84400元/吨，环比增长1.20%。
  • 氢氧化锂出口利润：下降，市场情绪偏空。

4. 基差与期货走势

• 12月18日电池级碳酸锂现货价：97550元/吨。
• 05合约基差：-8610元/吨，现货贴水期货，偏空。
• 期货走势：MA20向上，05合约期价收于MA20上方，偏多。

5. 库存情况

• 总库存：110425吨，环比减少0.93%，高于历史同期平均水平。
• 冶炼厂库存：18090吨，环比减少5.58%，低于历史同期。
• 下游库存：41485吨，环比减少2.93%，高于历史同期。
• 其他库存：50850吨，环比增长2.58%，高于历史同期。

6. 主力持仓

• 主力持仓净空，空减，整体偏空。

关键信息

供需平衡

• 碳酸锂供需平衡：11月为-12855万吨，环比下降16.16%。
• 三元前驱体供需平衡：11月为-4779万吨，环比下降20012.50%。
• 三元材料供需平衡：11月为-4779万吨，环比下降20012.50%。
• 磷酸铁锂供需平衡：11月为-12855万吨，环比下降16.16%。

市场风险点

• 停减产/检修计划：可能对市场造成冲击。
• 产业出清时间点：影响供需结构和价格走势。

总结

碳酸锂市场在2025年12月19日呈现供需紧平衡状态。供给端锂矿石和锂云母产量有所增长，进口量增加，但盐湖回收成本较低，盈利空间较大。需求端三元材料和磷酸铁锂产量增长，但库存有所去化，整体需求有所强化。期货走势方面，05合约期价收于MA20上方，偏多；基差为负，现货贴水期货，偏空。主力持仓净空，空减，整体偏空。市场主要风险点在于停减产或检修计划对供需的影响，以及产业出清的时间点。投资者需关注这些因素对市场走势的影响。