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文档总结：BNPP CLEER™ 预测模型对主要货币对的展望

核心内容

本报告基于BNPP CLEER™预测模型，分析了2018年10月全球主要货币对的中长期汇率前景。模型结合了当前和预期的经济基本面，对各货币对的公平价值（Fair Value）进行了预测，并评估了其相对于当前市场的表现。

主要观点

• BNPP CLEER™模型 提供了基于经济基本面的中长期外汇预测，特别关注了主要货币对的走势。
• EURUSD 目前被低估约5%，预计2019年底将升至1.33，主要受美国增长放缓和欧元区经常账户改善的推动。
• AUDUSD 和 NZDUSD 目前被高估约5%，预计2019年底将分别升至0.81和0.74。
• USDJPY 和 EURCHF 的模型预测相对中性，其中USDJPY预计会回落至114，EURCHF预计维持在1.19。
• GBPUSD 目前接近其公平价值，模型预测2019年底可能升至1.34，但英镑的风险溢价有限。
• EURGBP 预计2019年底将升至1.00，表明英镑相对于欧元被低估。
• EURSEK 和 EURNOK 均被高估，EURSEK预计2019年底将回落至9.61，EURNOK预计回落至9.24。

关键信息

货币对预测汇总

模型驱动因素

• EURUSD 的上涨预期主要来自美国增长放缓、美联储加息周期结束以及欧元区经常账户改善。
• AUDUSD 和 NZDUSD 的上涨预期源于澳大利亚和新西兰经济基本面的改善及市场对美元的高估。
• USDJPY 的下跌预期与美联储加息周期结束及日本投资者对日元的增持有关。
• GBPUSD 和 EURGBP 的走势受英国和欧元区经济基本面影响，英镑的风险溢价有限。
• EURSEK 和 EURNOK 的下跌预期与瑞典和挪威的经济基本面不符，市场情绪和投机行为可能是主要驱动因素。

风险提示与法律声明

• 本报告可能包含“研究”内容，仅适用于符合MiFID II规定的专业客户或相关人士。
• 本报告仅为信息性用途，不构成投资建议，也不应作为投资决策的唯一依据。
• 报告中的预测和观点基于BNPP内部模型和公开信息，可能随市场变化而调整。
• BNPP及其关联公司可能在相关证券或衍生品上持有头寸或担任市场做市商，存在潜在利益冲突。
• 本报告不构成任何证券的销售或购买邀请，亦不构成任何合同或投资决策的基础。
• 报告内容可能涉及模拟数据，不代表实际表现，且不保证准确性或完整性。
• 本报告仅用于讨论特定产品和投资，可能根据需要进行修改或终止。
• 报告内容为严格保密，未经授权不得复制或传播。

法律适用范围

• 本报告适用于专业投资者及符合MiFID II规定的客户。
• 在美国，本报告仅适用于机构投资者，涉及ETF、期权等产品需符合相关法规。
• 在英国，报告由BNPP伦敦分行发布，受欧洲央行和法国金融监管机构的监督。
• 在法国，报告由BNPP SA和BNPP Arbitrage发布，受欧洲央行和法国金融监管机构的监督。
• 在德国，报告由BNPP法国公司德国分公司发布，受欧洲央行和法国金融监管机构的监督。

附加说明

• 报告中的图表和数据可用于进一步了解各货币对的CLEER™预测及驱动因素。
• 所有信息和观点均基于BNPP截至2018年10月11日的判断，可能随时间变化而调整。
• 本报告仅供BNPP客户参考，不构成任何投资建议或法律、税务、会计等专业意见。