20240826-浙商证券-环保行业周报_垃圾焚烧寻求突破_供热_出海_新材料_新能源三位布局_16页_856kb

环保行业周报分析总结

核心观点

近期我国垃圾焚烧市场趋于饱和，行业内企业主要转向以下方向突破瓶颈：拓展供热及协同处理、运营海外项目、以及开展新材料/新能源业务。40年期特许经营项目政策推动项目收益率提高。

行业动态

1. 供热改造：政策《能源重点领域大规模设备更新实施方案》推动“三改联动”，龙头公司在垃圾焚烧供热领域积极布局，高效节能模式逐步落地。

2. 出海战略：中国企业在东南亚垃圾焚烧领域竞相布局，天楹、光大环境相继获得斐济、泰国项目，海外市场加速推进。

3. 新材料与新能源：多家企业布局高冰镍、正极材料及储能等业务，例如伟明环保、天楹与三峰环境等，推动第二增长曲线形成。

政策动向

特许经营期限延长政策鼓励民营企业参与环保项目，尤其是水务和固废处理领域，为民企参与提供更多纬度和操作空间。

投资建议

• 成长型：推荐伟明环保，其在垃圾焚烧业务盈利能力突出，新材料业务成型。
• 高股息型：关注三峰环境、瀚蓝环境、光大环境等企业，垃圾焚烧进入稳定期，有望提升股息率。

风险提示

• 新材料盈利不及预期、高冰镍价格波动、出海应收账款增加、行业竞争加剧。
• 水价改革政策推进缓慢、宏观经济波动等宏观风险。

注：以上内容为基于原文提炼的核心要点，数据和动态截止至2024年8月23日。