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📈 2025-08-08 光大期货交易内参总结

📊 股指：市场均衡震荡，宏观政策支持力度加强

• A股：Wind 全 A 持平，成交额 1.85 万亿元，风格分化，中证 1000 微涨，中证 500、沪深 300、上证 50 微涨。
• 政策利好：中央发布育儿补贴政策，叠加央行购买国债预期，为财政支持提振居民收入。
• 驱动逻辑：
  • 长期：政策转向消费、中美关系缓和、外资流入大盘成长股。
  • 中期：反内卷促基建、周期板块受益。
  • 短期：宽松流动性（弱美元、人民币升值、企业信贷改善）。
• 操作建议：市场分歧大，建议暂等政策与趋势明朗再调整仓位。

📌 债券：债市修复预期上升

• 国债期货：全线小幅上涨（30 年涨 0.03%、5-10 年涨 0.05%）。
• 流动性：央行净回笼 1225 亿元，短端利率微降。
• 政策预期：反内卷政策落地，短期债市预期修复，关注资金面与宏观风险。
• 操作建议：短期偏强运行，多关注政策边际变化。

🪙 贵金属

• 黄金：
  • 伦敦金上涨 0.79% 到 3395.89 美元/盎司。
  • 印度关税谈判、美债拍卖信号、地缘政治（美俄可能会谈）构成上涨动力。
  • 结合“降息+地缘不确定”，支撑金价冲击前期高点。
• 白银：上涨 1.2% 到 38.289 美元/盎司。
• 金银比：降至 88.7，白银回归趋势共识，建议低吸持有。

⚙️ 矿钢煤焦类

• 螺纹钢：
  • 现货稳中有跌，成交回落。
  • 产量回升（221 万吨）、社库增加，但出口高位缓解国内压力，短期震荡运行。
• 铁矿石：
  • 发运量下降，铁水产量环比小幅回落。
  • 港口库存微增，政策预期短暂扰动，短期震荡。
• 焦煤/焦炭：
  • 涨价超 0.7%/0.66%，供应增量预期减少（超产核查），需求端利润修复，短期强现实驱动，宽幅震荡。

⚡️ 有色金属

• 铜：宏观承压，LME 库存微降，内外盘涨势趋缓，终端订单不足，但金九旺季预期拖住跌幅。
• 镍&不锈钢：基本面平稳，LME 库存微降，政策预期变化扰动情绪，震荡维持。
• 碳酸锂：价格涨超 5%，8 月供需双增，库存去重小幅放缓，市场关注枧下窝事件乐观预期。
• 新能源产业链（硅、铝、锂）：供需边际博弈，政策落地与成本支撑交替占据主导。

💥 化工

• 原油：连续 6 日回落，供应担忧边际减弱，经济数据疲软引发需求下滑，预期震荡偏弱。
• 沥青：供给收缩预期与需求“雨季后回暖”博弈，短期震荡支撑。
• 橡胶：供增需稳，上方压力明显，宽幅震荡为主。
• PTA/MEG/甲醇：成本端压制明显，供需转向累库，短期偏弱。
• 聚烯烃：库存供应修复预期压制上行空间，价格偏弱。
• 纯碱/玻璃：供需结构保持偏弱，情绪降温导致宽幅震荡。

🐌 农产品

• 蛋白粕：价格普涨，外部基本面改善，国内库存高企但基差趋稳。
• 油脂：糖棕出口下降、产量大增拖累 BMD 豆油，国内受大宗商品共振提振。
• 生猪/鸡蛋/玉米：现货波动下调，基本面供需结构未改善。
  • 猪价震荡，政策托底。
  • 蛋价跌至低位，政策预期支撑。
  • 玉米价格趋稳，但短线受技术位压制。
• 白糖/棉花：海外供应预期压制，新棉价格支撑，短期震荡行情。

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