电子行业深度报告-AI_PC元年开启-换机潮推动产业链景气度提升-东吴证券国际经纪_5页_626kb

电子行业深度报告总结

行业趋势

2023年全球PC出货量呈现周期性反转迹象，Q4同比降幅缩小至1%，全年预计增长8%。IDC数据显示，2023年Q2-Q3出货量连续环比回升，Q2降幅收窄至14%，Q3进一步降至8%。随着主要终端厂商库存去化完成，PC价格已止跌趋稳，行业拐点显现。Canalys预测2024年全球PC出货量将达267亿台，主要受益于Windows系统AI功能升级及Arm架构设备普及。

AIPC发展

2024年标志着AIPC（AI赋能个人电脑）发展元年，行业巨头加速布局：英特尔以酷睿Ultra芯片推动AI特性普及，AMD推出锐龙8000系列APU，苹果依托Arm架构巩固地位，高通积极破局。Canalys预估2027年AIPC全球出货量将突破17亿台，占比达60%，23-27年CAGR达63%。2024H1将出现AI模型应用浪潮，2025-2026年行业将加速增长。

产业链影响

AIPC发展将推动PC硬件升级需求，带动换机周期提速。硬件加速模块渗透率提升或推高PC单价，叠加换机需求增长将形成量价齐升态势。建议关注：

• 上游显示面板：伟时电子、龙腾光电
• 上游结构件：春秋电子（推荐）、胜利精密、英力股份、信音电子
• 上游其他组件：隆扬电子、光大同创、万祥科技、珠海冠宇
• 下游终端：联想集团、华勤技术（ODM）

风险提示

1. 下游需求复苏不及预期
2. AIPC产品用户体验未达预期

核心结论

PC行业正从衰退周期转向复苏阶段，AIPC技术将成为驱动增长的核心引擎。产业链上下游企业将受益于换机需求提升及硬件升级带来的结构性机会，但需警惕市场需求波动和技术落地不及预期等风险。