20230503-东吴证券-青鸟消防-002960.SZ-2023Q1业绩点评_现金流和回款进一步改善_出海战略效果显著_值得期待_3页_459kb

青鸟消防2023Q1业绩点评总结

• 业绩数据：2023年第一季度，公司实现营业收入增长113.8%至83.1亿元，归母净利润增长161.5%至7.7亿元。现金流状况持续改善，经营性净现金流同比增长46.15%，扣非后净利润下降11%，但仍符合预期。

• 盈利能力：毛利率微降0.35个百分点至38.84%，净利率微降0.11个百分点至9.74%。尽管生产和发端受疫情影响，但整体表现稳定。

• 海外市场拓展：出海战略推进超预期，法国Finsecur稳步增长，西班牙Detnov增长近50%，美国MapleArmor增长超140%，海外业务扩张为未来盈利改善奠定基础。

• 股权变动：董事长增持11亿元股权，持股比例升至17.81%，强化了公司控制力并提振市场信心，2023-2025年盈利预测显示EPS和PE持续下降，维持“买入”评级。

• 风险提示：需关注行业需求下降、竞争加剧导致的毛利率下滑风险。

投资建议：维持买入评级，建议投资者关注长期海外扩张潜力。