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烧碱市场分析总结

核心内容

2024年10月18日，国泰君安期货发布关于烧碱市场的分析报告，指出当前烧碱市场基本面偏强，但未来存在下行压力，不宜追高。

市场基本面

当前价格情况

• 01合约期货价格：2653元/吨
• 山东现货32碱价格（交割库企业）：940元/吨
• 山东现货32碱价格（折百）：2938元/吨
• 基差：285元/吨

数据来源：隆众资讯，国泰君安期货

现货市场动态

液碱价格稳中上行，局部企业走货正常，部分企业订单较好，库存处于低位，支撑价格小幅上涨。

市场状况分析

供应端

• 10月份烧碱供应偏紧，山东部分装置新增检修，导致现货压力不大。
• 全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存为35.43万吨（湿吨），环比上升6.46%，但同比下降12.9%，整体库存仍处于低位。

需求端

• 需求端支撑较强，氧化铝和纸浆新增产能投放可能缓解淡季压力。
• 云南水电不限电，冬季开工或高于去年同期，进一步增强需求端支撑。

未来预期

• 11月份后，市场将面临供应端压力，几内亚矿石进口恢复可能导致耗碱量下滑。
• 烧碱大部分装置将在11月前复产，供应压力明显回升。
• 现货上涨可能带动期货跟涨，但远月合约估值仍需考虑淡季因素。

趋势强度

• 烧碱趋势强度：0
• 强弱分类：中性
• 趋势强度说明：取值范围为【-2,2】，0表示市场趋势中性，短期偏强，但长期存在下行压力。

主要观点

• 当前烧碱现货坚挺，需求端囤货尚未结束，货源偏紧，期货短期偏强。
• 但随着11月后供应端复产和进口恢复，市场上涨驱动或减弱，需警惕淡季累库预期。
• 01合约受淡季和仓单因素影响，后期继续上行空间有限。

关键信息

• 烧碱市场短期偏强，但中长期存在供应增加和需求减弱的双重压力。
• 云南水电供应充足，可能带动氧化铝冬季开工率上升，增强需求支撑。
• 11月后，烧碱供应端将出现明显回升，市场可能面临回调风险。
• 投资者应谨慎对待追高操作，关注11月后的市场变化。

风险提示

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体业务推介或投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行投资决策，并承担相应风险。
• 市场有风险，投资需谨慎。本报告不构成对任何人的投资建议。

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