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苹果公司季报分析：iPad Pro搭载M4芯片加速AI布局

报告要点

1. 2024Q2财务表现

   • 苹果营收同比下降4%至908亿美元，产品业务下滑，服务业务稳健增长。
   • 产品收入: 669亿美元（yoy-10%），服务收入: 239亿美元（yoy+14%）。
   • 净利润: 236亿美元（yoy-2%）。

2. 产品端形势

   • iPhone: 下滑10%，市场竞争加剧。
   • iPad: 下降17%，出货量萎缩。
   • Mac: 稳健增长4%。
   • 可穿戴设备等产品: 下滑10%。

3. 技术和AI布局

   • 发布M4芯片，提升端侧AI能力。
   • 软件端多款AI模型开源或展示进展。
   • 设备端AI研发与部署投入显著。

4. 投资建议

   • 维持持有评级，收入预测微增。
   • 合理价格维持在193美元，对应未来一年增长空间。

5. 风险提示

   • 主要硬件需求不及预期。
   • AI推进速度未达预期。
   • Vision Pro销量可能不达预测。