20130617-广发证券-跨品种套利策略研究_17页_1mb

报告摘要

跨品种套利是一种在两个不同品种间进行的套利策略，相较于期现套利和跨期套利，具有操作简单、盈利空间大、资金容量大的优势。随着市场效率的提高，期现套利机会减少，跨期套利受限于流动性，跨品种套利逐渐成为机构投资者关注的热门策略。

跨品种套利的优势：
- 操作相对简单，无需涉及现货交易。
- 价比波动大，潜在套利收益空间广阔。
- 选择流动性高的活跃合约，可容纳更大资金规模。
策略设计思路：
- 通过价比趋势线的组合判断交易信号。
- 当短周期趋势线向上突破长周期趋势线时，做多价比；向下穿越时，做空价比。
- 设置2%的止损机制，控制亏损风险。
实证效果显著：
- 在伦敦金与伦敦银、沪铜与沪铝两个市场表现稳定。
- 年化收益分别为11.73%和13.3%，风险控制良好，最大回撤控制在合理范围内。
- SR（夏普比率）不差于1，策略具有较好的风险收益比。

品种	累积收益	年化收益	最大回撤	胜率	SR
伦敦金/银	117.27%	11.73%	-4.56%	45.88%	1.10
沪铜/铝	133.03%	13.30%	-6.93%	44.47%	1.00

伦敦金与伦敦银：
- 价比走势震荡与趋势并存，波动较大。
- 套利机会主要出现在价比趋势性变化时。
- 策略以中长期交易为主，风险收益比良好。
沪铜与沪铝：
- 价比趋势性更明显，但波动更大。
- 策略采用5与25周期趋势线，以捕捉周趋势性机会。
- 实证结果显示策略收益较高，但最大回撤也相对较大。

跨品种套利策略在两个市场均表现出良好的实战价值，能够有效捕捉价比趋势性变化带来的套利机会，同时通过止损机制控制风险。尽管胜率未超过50%，但策略的收益特征与风险控制机制符合设计初衷，具有较高的可操作性和稳定性。