20160316-招商证券-债券市场日报_12页_529kb

债券市场日报总结

核心内容概览

本报告总结了2016年3月15日中国债券市场的主要情况，包括国债、金融债、企业债、可转债市场的收益率变动，以及市场资金面、信用债市场动态、可转债市场交易情况和相关要闻。

主要观点与关键信息

1. 债市要闻

• “十三五”规划草案拟删除“设立战略性新兴产业板”：草案修改内容包括增加“推行电子发票”、“保障医疗安全”等内容，删除“设立战略性新兴产业板”和“建立保险费补偿机制”。
• 国资委主任肖亚庆：106家央企还需进一步重组：央企存在同质化竞争问题，未来将采用无偿划转等方式进行整合。
• 央行继续低量对冲，净回笼100亿：伴随春节前流动性投放回收，市场资金面保持宽松，货币政策预计保持灵活适度。
• 住建部回应楼市问题：强调中国楼市不会像日本一样崩盘，表示将加强房产中介监管，推进棚户区改造。
• 黄奇帆建议加快结构性减税降费政策：包括提高出口退税率、降低部分进口关税、调整中欧班列关税政策、住房按揭贷款抵扣个税等。
• 工业节能管理办法意见稿公布：明确工业节能管理职责，鼓励绿色工厂建设及技术应用。
• 日本央行维持负利率政策：负利率以7比2投票通过，维持80万亿日元货币基础年增幅，强调必要时将采取额外宽松措施。

市场资金面

• 质押式回购市场：周二成交23098.69亿元，交易量减少2%。
• 银行间市场：资金面宽松，收益率小幅波动。
• 交易所市场：资金面偏紧，GC001和GC007收益率全面上行10-40BP。
• GC001：开盘2.00%，收盘1.13%，成交约6150亿元。
• GC007：开盘2.00%，收盘2.21%，成交约401亿元。

发行与交易情况

国债市场

• 中债国债收益率：整体小幅下行，1Y、3Y、5Y、7Y、10Y分别报2.1275%、2.4068%、2.5839%、2.8367%、2.8404%。
• 涨跌幅：1Y、3Y、5Y、7Y、10Y分别变动-1.94、-3.72、-0.52、-0.48、-1.00 bps。

金融债市场

• 银行间金融债收益率：1Y、3Y、5Y、7Y、10Y分别报2.3413%、2.7681%、3.0790%、3.3497%、3.3618%。
• 涨跌幅：1Y、3Y、5Y、7Y、10Y分别变动0.52、-1.05、-2.43、-2.15、-1.98 bps。

企业债市场

• AAA级企业债：1Y、3Y、5Y、7Y分别报2.71%、3.04%、3.32%、3.64%。
• AA+级企业债：1Y、3Y、5Y、7Y分别报2.80%、3.15%、3.49%、3.85%。
• AA级企业债：1Y、3Y、5Y、7Y分别报2.98%、3.36%、3.85%、4.32%。
• AA-级企业债：1Y、3Y、5Y、7Y分别报3.59%、4.12%、4.74%、5.30%。
• 城投债收益率：AAA级5年期上行2BP至3.32%，AA2级2年期下行3BP至3.31%。
• 中短期票据：AAA级6个月期下行1BP至2.62%，超AAA级3年期稳定于2.99%。

信用债市场

• 山水水泥境外债券违约：触发提前偿还条款，天瑞集团未能按期代偿，导致违约。
• 龙煤集团面临双重压力：销售价格下滑，成本居高不下，亏损严重，需多方筹措资金。
• 鹏元资信下调春和集团信用评级：主体评级由AA-下调至BBB-，评级展望为负面，同时“12春和债”信用等级也下调至BBB-。

可转债市场

• 航信转债：继续停牌，因重要事项未公告。
• 转债市场交易：当日成交金额6.763亿元，较前一日增加438%，主要因白云转债上市交易。
• 市场表现：2只上涨，6只下跌，2只停牌。
• 白云转债和电气转债：成交金额分列前两名，分别为23.843亿元和1.028亿元。

信用评分符号与定义

分析师信息

• 孙彬彬：招商证券债券研究主管，复旦大学经济学博士。
• 周岳：招商证券债券分析师，中国人民大学经济学硕士，CFA。
• 高志刚：招商证券债券分析师，上海财经大学金融硕士。

重要声明

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