银行行业专题研究_大额风险暴露_严标准_广覆盖_宽期限_建立系统化的风险集中度管控框架_14页_2mb

报告摘要

《商业银行大额风险暴露管理办法》（以下简称《办法》）是银保监会于2018年5月4日发布的监管政策，旨在建立系统化的风险集中度管控框架。该办法涵盖监管范围、计算方法、限额、报送要求和过渡期等多个方面，目的是防控系统性金融风险，推动银行回归服务实体经济的本质。

监管意图：重点在于控制同业业务和同业投资，防止资金空转和套利行为，推动金融回归服务实体经济。
非同业客户：绝大多数银行已达标，监管不会抑制信贷投放。
同业客户：同业业务风险较大，监管要求逐步调整，鼓励分散同业资产，扩展客户群体。
资管产品及ABS投资：
- 投资规模庞大，2017年末A股26家上市银行共计2.58万亿元
- 匿名客户额度最多容纳1.67万亿元，股份行、城商行、农商行投资超出额度，需逐步压缩
- 公募基金和ABS投资根据是否可穿透进行分类计算，若无法穿透则计入匿名客户
投资建议：
- 短期银行面临业务调整压力
- 长期将受益于系统性风险降低和资产质量改善
- 推荐基本面好且近期回调较多的四大行及零售银行龙头，如农业银行、建设银行、工商银行、招商银行、宁波银行，以及中信银行H股

股票代码	股票名称	收盘价（2018-07-13）	投资评级	EPS(元) 2017A	EPS(元) 2018E	EPS(元) 2019E	EPS(元) 2020E	P/E 2017A	P/E 2018E	P/E 2019E	P/E 2020E
601288.SH	农业银行	3.50	买入	0.59	0.60	0.68	0.76	5.93	5.83	5.15	4.61
601939.SH	建设银行	6.98	增持	0.97	1.06	1.17	1.31	7.20	6.58	5.97	5.33
601398.SH	工商银行	5.36	买入	0.80	0.87	0.95	1.05	6.70	6.16	5.64	5.10
002142.SZ	宁波银行	16.25	买入	1.84	2.24	2.73	3.34	8.83	7.25	5.95	4.87
601009.SH	南京银行	7.69	增持	1.14	1.36	1.67	2.07	6.75	5.65	4.60	3.71

股份行	证券简称	同业资产	一级资本净额	同业资产倍数	同业投资门槛25%	表内资管及ABS
平安银行	平安银行	2,760	2,032	135.82%	1026	18,129
兴业银行	兴业银行	1,390	4,364	31.86%	1091	18,129
江阴银行	江阴银行	14	100	13.95%	25	170

分类	证券简称	一级资本净额	0.15%一级资本净额	债基类(10%)	货基类(20%)
大行	工商银行	21,546	32.3	323.2	161.6
大行	建设银行	18,267	27.4	274.0	137.0
大行	中国银行	14,708	22.1	220.6	110.3
大行	农业银行	14,533	21.8	218.0	109.0
大行	交通银行	6,613	9.9	99.2	49.6
股份行	招商银行	4,735	7.1	71.0	35.5
股份行	兴业银行	4,364	6.5	65.5	32.7
股份行	浦发银行	4,213	6.3	63.2	31.6
股份行	中信银行	4,104	6.2	61.6	30.8
股份行	民生银行	3,922	5.9	58.8	29.4
股份行	光大银行	3,043	4.6	45.6	22.8
股份行	平安银行	2,032	3.0	30.5	15.2
城商行	北京银行	1,827	2.7	27.4	13.7
股份行	华夏银行	1,732	2.6	26.0	13.0
城商行	上海银行	1,512	2.3	22.7	11.3
城商行	江苏银行	1,158	1.7	17.4	8.7
城商行	南京银行	707	1.1	10.6	5.3
城商行	宁波银行	602	0.9	9.0	4.5
城商行	杭州银行	535	0.8	8.0	4.0
城商行	成都银行	287	0.4	4.3	2.2
城商行	贵阳银行	267	0.4	4.0	2.0
农商行	常熟银行	118	0.2	1.8	0.9
农商行	无锡银行	102	0.2	1.5	0.8
农商行	江阴银行	100	0.1	1.5	0.7
农商行	张家港行	84	0.1	1.3	0.6
农商行	吴江银行	83	0.1	1.2	0.6