银行业：大额风险暴露，严标准、广覆盖、宽期限，建立系统化的风险集中度管控框架-20180717-天风证券-16页-1mb

银行大额风险暴露监管分析总结

核心内容

《商业银行大额风险暴露管理办法》是银保监会于2018年5月4日发布的一项重要监管政策，旨在建立系统化的风险集中度管控框架。该办法涵盖了监管范围、计算方法、限额、报送机制和过渡期等多个方面，对银行的信用风险暴露进行严格管控，以降低系统性金融风险。

主要观点

• 监管范围：适用于境内设立的商业银行，包括三大政策性银行、农村中小金融机构等，且农村合作银行、村镇银行、农村信用社参照执行。
• 计算方法：包括一般风险暴露、特定风险暴露、交易账簿风险暴露、交易对手风险暴露、表外项目风险暴露及其他风险暴露，需考虑风险缓释和附加风险暴露。
• 限制标准：同业客户不得超过一级资本净额的25%，非同业单一客户不得超过15%，关联客户不得超过20%。过渡期分别为2018年底、2019年底和2021年底。
• 监管意图：重点在于管控同业业务和同业投资，防止资金空转和套利行为，推动金融回归服务实体经济本源。
• 资管产品与ABS：在计算风险暴露时需考虑是否可穿透，若不可穿透则统一计入匿名客户，若可穿透则计入最终债务人或产品本身。

关键信息

监管框架

• 监管范围：所有境内商业银行，包括政策性银行和农村中小金融机构。
• 风险暴露定义：指银行对单一客户或一组关联客户的信用风险暴露，包括表内和表外各类业务。
• 报送机制：并表半年报送，未并表按季报送。
• 过渡期安排：2018年底应达标，匿名客户2019年底达标，同业客户2021年底达标。

风险暴露计算

• 可穿透：若基础资产大于等于一级资本净额的0.15%，可计入最终债务人或产品本身。
• 不可穿透：若投资金额小于0.15%，则计入产品本身；若大于等于0.15%，则计入匿名客户。
• 豁免情形：投资总额小于5%的一级资本净额、交易账簿总头寸小于70亿或总资产10%、场外衍生工具账面价值小于0.1%且名义本金小于总资产10%等。

资管产品及ABS

• 公募基金：法理上不可穿透，但若投资金额低于0.15%一级资本净额，可计入产品本身；否则计入匿名客户。
• ABS投资：若基础资产为大额信贷资产，可穿透至最终债务人；若为基础资产为小额分散债权，可尽量穿透，或分散到多个产品中。

银行达标压力

• 2017年末数据：A股26家上市银行合计投资资管产品和ABS约10.12万亿元。
• 匿名客户限额：最多能容纳1.67万亿元，因此股份行、城商行和农商行面临较大调整压力。
• 各类型银行情况：
  • 大行：匿名客户额度大于其投资额，压力较小。
  • 股份行和城商行：投资额大幅超出匿名客户额度，未来需压缩。
  • 农商行：投资规模相对较小，但也有部分超出匿名客户额度。

投资建议

• 短期影响：银行将面临业务调整压力，但过渡期较长，市场冲击较小。
• 长期利好：有助于降低系统性风险，改善资产质量预期。
• 推荐标的：四大行（农业银行、建设银行、工商银行、交通银行）及零售银行龙头（招商银行、宁波银行），看好中信银行H股。
• 估值逻辑：A股银行板块估值处于历史低位，政策调整可能带来反弹。

风险提示

• 净息差恶化风险：可能影响银行盈利能力。
• 经济超预期下行风险：可能导致资产质量恶化。

表格摘要

图表摘要

• 图1：银行需要计量风险暴露的对应实体（counterpart）。
• 图2：《征求意见稿》对资管产品及ABS的交易对手的规定。
• 图3：《办法》对资管产品及ABS的交易对手的规定。

总结

《办法》的实施标志着我国对大额风险暴露的监管更加系统化和严格化，旨在防范系统性风险，推动银行回归本源。尽管短期内银行面临调整压力，但长期来看，有助于提升金融系统的稳健性。投资者可关注基本面良好且近期回调较多的银行，如四大行和零售银行龙头。