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医药行业周报总结（2016-07-04）

核心内容概述

2016年7月4日发布的医药行业周报指出，医药行业在政策利好推动下持续发展，重点关注医疗服务、医药商业及中医药板块。报告维持“增持”投资评级，并提出多项配置建议，同时提示潜在风险。

主要观点

• 政策利好：近期国务院及相关部委出台多项医药产业政策，包括推进健康医疗大数据应用发展、医疗服务价格改革等，预计对行业形成持续利好。
• 医疗服务价格上涨：部分体现医务人员技术劳务价值的医疗服务项目（如诊疗、手术、护理、床位、中医等）价格将提高，而大型医用设备检查治疗、检验价格将降低。
• 网售处方药解禁预期：业内预测，网售处方药将在2018年迎来解禁，推动行业进一步发展。
• 行业大会召开：第九届中国生物产业大会暨首届“中国光谷”国际生物健康产业博览会将于7月5日至7日召开，为行业提供发展窗口。
• 医药商业与中医药发展：建议适当配置医药商业及中医药板块，因其PE相对较低且有政策支持。

关键信息

一、上周行情回顾

• 市场表现：

  • 上证指数上涨约80点
  • 医药生物板块上涨3.78%
  • 沪深300指数上涨2.49%

• 子行业涨跌幅：

  • 医药商业上涨3.22%
  • 中药上涨4.12%
  • 化学制药上涨3.98%
  • 生物制品上涨3.21%
  • 医疗器械上涨2.02%

• 资金流向：

  • 医药生物行业净流入资金-1.19亿元
  • 中药净流入1.66亿元
  • 医疗服务净流入1.1亿元

• PE情况：

  • 上证A股PE为14.39倍
  • 沪深300整体PE为12.08倍
  • 医药生物行业整体PE为40.73倍
  • 医疗器械PE为69.6倍
  • 医药商业PE为30.12倍
  • 医疗服务PE为51.96倍
  • 中药PE为30.97倍
  • 化学制药PE为44.92倍
  • 生物制品PE为60.61倍

• 个股表现：

  • 周涨幅前十：新光药业（61.07%）、宜华健康（18.12%）、万孚生物（17.56%）、金达威（16.35%）、通化金马（13.90%）等。
  • 周跌幅前十：ST春天（-14.24%）、景峰医药（-3.65%）、凯利泰（-3.42%）、鹭燕医药（-2.93%）、九芝堂（-2.86%）等。

二、行业动态

• 中国生物产业大会：即将在武汉召开，将吸引20位两院院士和600家国内外企业参与，推动行业发展。
• 全球医疗旅游增长：预计未来年增速保持15%-25%，中国有望通过PPP模式成为全球医疗旅游领导者。
• 医疗服务价格改革：发改委等将印发《推进医疗服务价格改革的意见》，调整医疗服务价格结构，提升技术劳务价值，降低大型设备检查价格。
• 辉瑞投资生物科技中心：计划在杭州投资3.5亿美元建设生物科技中心，助力中国制造业升级。
• 顺丰参与医药冷链：顺丰已参与二类疫苗配送，我国冷链运输率较低，未来发展空间较大。
• 政策推动健康医疗大数据共享：预计2017年底形成跨部门数据共享格局，网售处方药有望在2018年解禁。

三、公司动态

• 九安医疗：

  • 与小米签订注资协议
  • 血糖仪使用NFC技术

• 翰宇药业：

  • 获得两项发明专利及盐酸曲美他嗪缓释片临床批件

• 山东药玻：

  • 收购子公司28%股权，实现对绵竹成新的全资控股

• 海正药业：

  • 获得日本富士胶片“法匹拉韦”专利授权

• 海南海药：

  • 子公司获得替比培南临床批件，为化学药品3.1类新药

• 联环药业：

  • 全资子公司通过FDA认证，有利于拓展美国市场

• 舒泰神：

  • 董事长增持股份，计划继续增持

• 益佰制药：

  • 与澳洲IconGroup合作建立50个肿瘤放射治疗诊所

• 常山药业：

  • 非公开发行股票获证监会核准

四、本周观点与配置建议

• 本周观点：

  • 医疗服务、医药商业、化学制药/原料药等子行业继续受益于政策利好。
  • 建议关注网售处方药解禁预期及医疗服务价格改革带来的结构性机会。

• 配置建议：

  • 化学制药/原料药：
    • 翰宇药业：获得发明专利及临床批件
    • 人福医药：布洛芬软胶囊获FDA批准文号
    • 联环药业：全资子公司通过FDA认证
  • 医药商业：
    • 中国医药：非公开发行股票申请通过
  • 医疗服务：
    • 通策医疗：子公司设立合资口腔医院
  • 中药：
    • 众生药业：获得发明专利证书
    • 片仔癀：上调出厂价和零售价

五、行业重点覆盖公司

六、市场风险提示

1. 政策推动力度低于预期；
2. 市场不确定风险；
3. 行业严格规范短期影响；
4. 药品安全问题。

投资评级说明

• 增持：报告发布日后3个月内，公司股价相对于报告日前收盘价收益率在5%~20%之间；
• 未评级：公司不在研究覆盖范围内或缺乏足够研究依据；
• 暂停评级：存在利益冲突或重大不确定性。

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