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轻工制造行业周报总结（2015.6.1~2015.6.5）

一、核心内容概述

本周轻工制造行业整体表现优于沪深300指数，行业板块上涨 11.19%，在中信一级行业中排名中后。细分板块中，印刷板块涨幅最大，达到 16.66%，其他轻工和造纸板块分别上涨 11.48% 和 10.75%，包装板块上涨 6.68%。个股方面，天津磁卡涨幅最高，为 51.31%，而昇兴股份领跌，跌幅为 29.07%。

二、主要观点

1. 行业整体回暖

• 造纸行业供需关系有所改善，整体处于回暖阶段，建议关注龙头纸企和国企改革概念股。
• 印刷板块受益于电子商务利好政策，特别是电子发票与移动互彩业务的发展，相关标的将持续受益。
• 包装板块表现亮眼，**“互联网+包装”**成为当前投资主线，一体化综合服务是转型方向，金属包装龙头公司产能释放，建议持续关注。
• 家居板块在2014年保持良好增速，建议关注布局O2O战略的具有成长性的家居企业。

2. 重点公司动态：劲嘉股份

• 新型材料精品包装项目：第一阶段计划于2015年6月试生产，第二阶段于2016年8月试产，2018年全部达产。预计2015年实现销售收入5000万元，净利润500万元；2016年实现销售收入2.58亿元，净利润3000万元。
• 智能健康烟具：主要面向国内市场，正在申请相关资格认证，预计2015年7月量产上市。产品采用低温烘烤技术，模拟点燃烟雾，不改变消费习惯。公司已与京东接洽，计划启动众筹项目，并将逐步入驻苏宁易购、天猫商城等平台。
• 订单情况：重庆宏声新型包装业务进展良好，已有优质客户订单；深圳项目一期建设中，6月底开始客户审查。

3. 行业发展趋势

• 废纸分类与回收体系：中国首部《废纸分类等级规范》实施，国内废纸利用率高，但回收系统仍需完善。伴随新环保法实施，造纸行业将面临更严格的排放标准，环保投入和清洁生产将成为重点。
• 品牌精神与口碑传播：橱柜企业在原材料和成本上涨背景下，更需重视品牌精神与口碑传播，通过品牌故事与理念打造独特竞争力。
• 技术与创新：造纸行业具备向工业4.0转型的条件，需通过技术、管理、营销模式创新推动行业升级。创新是实现可持续发展的关键路径。

三、关键信息

1. 原材料价格

• 纸浆：国内阔叶浆均价为4839.50元/吨，针叶浆均价为4849.50元/吨，均与上周持平。
• 废纸：国内废纸平均价格为1152.57元/吨，美废外商报价201美元/吨，日废报价193美元/吨，较上周上涨3美元/吨。
• PVC：国内价格下降33元/吨至6200元/吨，国际价格下降5美元/吨至860美元/吨。
• 原油：价格维稳，英国Dtd为60.18美元/桶，美国WFI为59.00美元/桶。

2. 行业数据

• 包装纸：白板纸、白卡纸价格持平，箱板纸价格上涨10元/吨。
• 文化纸：铜版纸、白板纸价格持平。

四、风险提示

1. 宏观经济波动：可能影响行业整体需求。
2. 原材料价格波动：纸浆、废纸、PVC等价格变动可能对成本产生影响。
3. 国企改革不达预期：改革政策若未达预期，可能影响相关企业的表现。

五、投资建议

• 造纸：关注行业回暖趋势，尤其是龙头纸企与国企改革相关标的。
• 印刷：受益于电子商务政策，电子发票与移动互彩业务发展潜力大。
• 包装：重点跟踪“互联网+包装”相关企业，一体化综合服务是转型方向。
• 家居：关注布局O2O战略的具有成长性的家居企业。

六、分析师信息

• 分析师：周悦
• 执业证书号：S1490514060001
• 联系方式：电话 010-58568159，邮箱 zhouyue@hrsec.com.cn
• 联系人：吕梁
• 联系方式：电话 010-58565082，邮箱 lvliang@hrsec.com.cn

七、免责声明

本报告由华融证券股份有限公司市场研究部发布，内容基于合法合规的信息来源，分析师周悦具有证券投资咨询执业资格。报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担相应风险。