2024全球主要家电市场规模、空间与格局及中国家电出海展望报告

2023年深度行业分析研究报告总结

全球主要大家电市场规模与分布

全球主要大家电市场在2023年的总规模约为3376亿美元，其中成熟市场占比73%，新兴市场占比24%。成熟市场包括中国、北美、西欧、日韩澳新，合计规模为2482亿美元；新兴市场包括拉美、东南亚、中东非、印度等，合计规模为790亿美元。

• 成熟市场：
  • 中国：占比27%
  • 北美：占比22%
  • 西欧：占比14%
  • 日韩澳新：占比10%
• 新兴市场：
  • 拉美：占比7%
  • 东南亚：占比4%
  • 东欧：占比4%
  • 中东非：占比5%
  • 印度：占比4%

全球大家电市场还有多少空间？

尽管新兴市场的人口是成熟市场的近两倍，但其主要大家电市场规模仅为成熟市场的不到三分之一，显示出区域间经济水平和文化习惯的差异。

• 若新兴市场的人均大家电支出达到成熟市场水平，全球主要大家电市场规模理论上可增长至8077亿美元，即有一倍以上的增长空间。
• 若考虑成熟市场持续增长，理论空间更大。

全球大家电行业未来增长路径

全球大家电行业未来增长将主要由新兴市场推动，过去十年中，新兴市场增速快于成熟市场，且部分区域增速持续上升。

• 全球大家电：9年复合增速为5.7%
• 成熟市场：9年复合增速为5.0%
• 新兴市场：9年复合增速为8.0%

全球主要大家电市场竞争格局

• 成熟市场：竞争格局相对集中，CR5达到44%。
  • 中国CR5为71%，是全球最集中的市场。
  • 北美CR5为43%，西欧CR5为49.8%，日韩澳新CR5为38.6%。
• 新兴市场：竞争格局相对分散，CR5为28.8%。
  • 各区域没有绝对的寡头龙头，全球品牌与本土品牌处于同一起跑线。

中国家电产业具备全球竞争力，出海展望可期

中国已成为全球家电的主要生产国，拥有完整的产业链布局和全球领先的生产效率。

• 终端产品：
  • 空调：我国家电销量占全球85%
  • 冰洗：我国家电销量占全球55.6% - 48.1%
  • 电视：我国家电销量占全球72.4%
• 零部件：
  • 转子压缩机：我国家电外销量占全球13% - 16%
  • 活塞压缩机：我国家电外销量占全球约30%
  • 电机：我国家电外销量占比高于终端产品

中国家电出口分布向均衡化发展

随着中国家电产业实力增强，出口目的地分布日益均衡。

• 空调：出口目的地向南美、欧洲等地扩展
• 冰洗：欧洲成为主要出口地，北美和南美占比提升
• 电视：出口目的地趋于均衡

中国家电企业成功出海，打造内外销双轮驱动

中国家电企业通过海外创牌和并购等方式，成功实现内外销双轮驱动。

• 美的集团：
  • 海外收入占比维持在40%+
  • 自有品牌在海外市占率较低，但在北美为0.8%，在其他区域为3% -5%
  • 通过代工、合资和并购逐步拓展海外市场
• 海尔智家：
  • 海外收入占比持续提升
  • 拥有多个海外品牌，包括GE Appliances、Fisher&Paykel、Candy等
  • 海外市占率低于国内，但有显著提升空间

中国家电产业的全球竞争优势

1. 规模化和产业链优势：中国拥有全球最大的家电产业链，具备显著的成本优势。
2. 研发与创新能力：中国工程师红利支撑高效的研发投入，产品创新领先。
3. 能效标准与国际接轨：中国空调能效标准已达到国际领先水平，部分能效等级高于欧洲、日本。

投资建议

全球家电市场以中美欧及日韩澳新等成熟市场为主，占比超过70%。随着新兴市场持续增长，中国家电企业具备较强竞争力，未来增长潜力巨大。

• 美的集团：投资评级“优于大市”，2023年EPS为4.80元，PE为13倍
• 海尔智家：投资评级“优于大市”，2023年EPS为1.76元，PE为17倍
• 其他重点公司：包括格力电器、极米科技、苏泊尔、九阳股份、新宝股份、小熊电器、科沃斯、石头科技、倍轻松、海信家电、Vesync、德尔玛、海容冷链等，均获得“优于大市”的投资评级

主要观点与关键信息总结

• 全球大家电市场呈现成熟市场与新兴市场七三分格局。
• 新兴市场具备更大的增长潜力，理论增长空间达一倍以上。
• 中国已成为全球家电主要生产国，出口占比持续提升。
• 中国家电企业通过代工、合资、并购等方式积极拓展海外市场，形成内外销双轮驱动。
• 中国家电产业具备全球领先的产业链、研发能力和能效标准。
• 未来中国家电企业将在全球市场中占据更大份额，尤其在新兴市场。