20170604-中泰证券-汽车和汽车零部件行业周报_百度与大陆将联合开发自动驾驶汽车_11页_594kb

汽车行业周报总结

核心内容概述

本报告为汽车与零部件行业周报，主要分析了本周行业及重点公司的市场表现、投资建议、行业要闻及风险提示等内容，强调了自动驾驶、新能源汽车及汽车金融等领域的投资机会。

主要观点

1. 行业整体表现

• 行业涨跌幅：本周汽车与零部件板块整体下跌0.5%，跑输沪深300指数（上涨0.2%）。
• 细分板块表现：
  • 整车子板块上涨0.9%，其中乘用车和客车分别上涨1.3%和1.0%。
  • 汽车服务子板块下跌0.3%，汽车零部件子板块下跌1.2%。

2. A股重点公司表现

• 涨幅前三：东安动力（+6.4%）、双环传动（+2.5%）、长城汽车（+2.3%）。
• 跌幅前三：云意电气（-7.7%）、精锻科技（-5.0%）、富临精工（-4.9%）。

3. H股重点公司表现

• 涨幅前三：吉利汽车（+19.8%）、中升控股（+14.3%）、正通汽车（+12.8%）。
• 跌幅前三：神州租车（-3.2%）、中国重汽（-1.6%）、潍柴动力（-0.5%）。

关键信息

1. 自动驾驶发展

• 百度与大陆集团合作：双方签署战略合作协议，共同开发自动驾驶和智能互联汽车，推动智能出行技术发展。
• 产业链国产化趋势：毫米波雷达、智能刹车系统、算法等ADAS产品将率先实现国产化。
• 投资建议：关注拓普集团、均胜电子、信质电机、广东鸿图等自动驾驶相关企业。

2. 新能源汽车投资

• 政策支持：1.6L及以下排量乘用车购置税优惠政策持续推动行业景气度。
• 投资方向：
  • A00乘用车、小微型物流车爆款车型产业链。
  • 特斯拉Model3量产受益个股，如拓普集团、均胜电子。
  • 建议关注金马股份、新海宜、北汽、众泰、东风新能源产业链。

3. 汽车金融发展

• J.D. Power研究：汽车金融已占经销商利润的10%，且未来增长潜力大。
• 消费者接受度提升：贷款购车比例稳步增长，今年进一步上升8%。
• 经销商满意度：零售信贷和库存融资满意度分别上升39分和34分，汽车金融公司满意度高于银行和信用卡。
• 关键绩效指标：零售信贷满意度提升主要得益于审批流程优化，库存融资满意度提升则与信用额度有关。

投资建议

1. 自动驾驶板块

• 关注具备技术储备和创新能力强的企业，如拓普集团、均胜电子、宁波华翔等。
• C-NCAP对ADAS采用要求的提升将加速ADAS渗透率增长。

2. 新能源汽车板块

• 推荐关注A00乘用车、小微型物流车产业链公司，如金马股份、新海宜。
• 特别关注特斯拉Model3量产受益企业，如拓普集团、均胜电子。

3. 零部件国产替代

• 建议关注核心零部件企业，如万里扬、双林股份、东安动力、精锻科技。
• 基础零部件企业如福耀玻璃、模塑科技、天成自控、玲珑轮胎也值得关注。

4. 外延并购企业

• 推荐关注通过并购实现产品升级的企业，如均胜电子、宁波华翔、中鼎股份、银亿股份。

风险提示

• 购置税政策透支：2016年购置税政策对销量的透支可能影响2017年预期。
• 新能源汽车政策收紧：新能源汽车存量增加可能导致政策收紧。
• 交通事故引发政策调整：交通事故可能引发对自动驾驶安全性的担忧，导致政策收紧。
• ADAS国产化进度不及预期：若ADAS国产化不如预期，将影响相关企业的投资价值。

行业要闻速递

1. 百度与大陆集团合作

• 签署自动驾驶战略合作协议，推动智能出行技术发展。

2. 长城汽车与瑞萨电子合作

• 就无人驾驶展开合作，加强技术布局。

3. 北汽与戴姆勒合作

• 以新能源投资为切入点，加强双方在新能源汽车领域的合作。

4. 一汽-大众与首汽集团合作

• 推出全新一代迈腾作为高端商务用车，进一步巩固其在B级车市场的地位。

5. 广汽三菱品质提升

• 通过提升制造品质和销售服务，推动销量增长。

评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期相对基准指数涨幅在15%以上。
  • 增持：预期相对基准指数涨幅在5%~15%之间。
  • 持有：预期相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
  • 减持：预期相对基准指数跌幅在10%以上。
• 行业评级：
  • 增持：预期行业指数相对基准指数涨幅在10%以上。
  • 中性：预期行业指数相对基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
  • 减持：预期行业指数相对基准指数跌幅在10%以上。

总结

本周汽车行业整体表现偏弱，但部分细分领域如自动驾驶和新能源汽车仍具增长潜力。百度与大陆集团的战略合作为自动驾驶技术发展带来新机遇，而新能源汽车市场则受益于政策支持和消费者接受度提升。同时，汽车金融在经销商利润中的占比不断提高，成为新的增长点。投资者应重点关注具备技术优势和市场潜力的个股，同时警惕政策调整和行业风险。