20240325-财信证券-房地产市场周报_国常会释放重大信号_系统谋划房地产支持政策_20页_2mb

房地产市场分析总结

总体观点: 房地产市场长期需求受人口因素影响，但核心城市需求稳定；中期市场或已超调，拐点待观察；短期国常会推出支持政策，市场呈现边际改善，风险包括政策执行不力和房企信用问题。

长期需求

需求增长空间收缩但总量可观，核心城市及一线城市住房需求可持续。未来5-10年新房增量需求约为10亿平方米。

中期展望

当前市场销售面积和投资同比下降显著，可能已超调，但下行趋势未反转。若2024年销售面积同比跌幅在10-20%区间，将低于需求中枢，周期拐点需进一步观察。

短期动态

国常会强调系统谋划支持政策，完善住房供应体系，包括配售型保障房和松绑行政限制，推动需求释放。核心企业销售量环比上升，市场景气度边际改善，但总体量仍低。

政策动态

近期政策包括国常会指示、财政部1-2月国有土地出让收入持平，以及广州楼市放松（如预售制度调整）。中央部署聚焦“市场+保障”住房供应体系改革。

市场数据

30大中城市商品房成交量环比上升，同比降幅收窄；房价部分城市上涨，但整体平稳；库存去化周期缩短，地市冷清。土地成交活跃度低，溢价率上升。

投资建议

关注中字头基建类央企（如中国建筑、中国电建），基本面稳固的国有房企（如万科、保利），以及融资白名单民企（如龙湖、金地），聚焦“三大工程”和信用修复。

风险提示

政策效果不及预期可能延缓市场复苏，房企信用风险蔓延可能导致连锁反应。