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鋑聯控股有限公司 (Legend Upstar Holdings Limited) 2025年中期业绩报告摘要

公司概况

• 业务板块：香港房地产代理服务、物业投资、借贷业务及证券投资。

财务表现

• 中期亏损：截至2025年6月30日止六个月，集团权益持有人应占亏损达港币3,334.3万，主因投资物业重估损失。
• 现金流充裕：流动资金比率高达2.7倍，现金及现金等价物约2.09亿港元，杠杆率低至21.8%。
• 业务板块：
  • 物业投资：亏损4720万港元，主要来自投资物业公平值重估。
  • 信贷业务：增长强劲，收入1712.6万，贡献改善。
  • 代理业务：受低基数影响，业绩小幅回升；物业成交活跃但市场信心仍低迷。

行业分析

• 香港楼市：2025上半年市场氛围略好转，但写字楼（租金下行）、商铺（电商冲击）、工业地产（躺平作秀）均面临结构性问题。
• 高息环境：HIBOR下跌，利好投资物业市场，买家观望态度明显。
• 政府支持：教育、金融中心地位被强调，政策利好长期发展。

管理层展望

• 积极信号：
  • 美联集团与头部企业如宁德时代二次上市，增强香港资本市场吸引力。
  • 科技投资（如AI初创企业、CV）增长带动力强。
  • 工业地产价格已跌至7折，有望吸引入场者。
• 战略动作：增持美联储政策受益股（CV 92.4万, NIO 65万），分散地缘政治风险，优化资产组合。

关键数据

• 权益比例调整：黄建业持股集中度高（63.73%）。
• 贷方操作：超6亿贷款以物业作为抵押，风险因素高但流动性强。

决策建议

• 短期：关注利率再次波动和物业估值变化，调整证券投资。
• 中期：把握国际化拓展战略，提升版图多元化。
• 长期：优化Write-off计入。

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