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烧碱市场分析总结（2024年5月20日）

核心内容概述

2024年5月20日，国泰君安期货发布关于烧碱市场的分析报告，指出当前烧碱市场处于震荡状态，短期内缺乏明显的上行驱动，但存在一定的价格弹性。

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市场基本面

价格数据

• 05合约期货价格：2829元/吨
• 山东现货32碱价格（交割库企业）：730元/吨
• 山东现货32碱价格（折百）：2281元/吨
• 基差：-548元/吨

数据来源：隆众资讯，国泰君安期货

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现货市场动态

• 国内低浓度液碱价格：整体呈现稳中上移趋势。
• 利好来源：区域内供应收窄。
• 下游表现：整体需求偏弱，尤其在氧化铝、粘胶短纤及造纸行业，需求疲软。

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市场状况分析

估值与预期

• 09合约：作为旺季合约，但当前现货大幅上行驱动不足。
• 盘面升水：超过500元/吨，主要基于对远期的乐观预期，但目前尚无法证伪。

供应端

• 5月检修增加：市场结构逐步转变。
• 氯碱利润下滑：由于液氯价格下降，但利润仍为正值。
• 厂家检修意愿低：5-6月份烧碱开工率或高于去年同期，供应偏高。

需求端

• 氧化铝行业：山西地区矿山复产难度大，库存仍处低位，即使高利润也难以推动开工回升。
• 粘胶短纤企业：受需求端负反馈影响，有所降负。
• 造纸行业：终端利润下滑，处于淡季。

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趋势强度评估

• 趋势强度：0（中性）
• 强度分类：弱、偏弱、中性、偏强、强
• 取值范围：[-2, 2]

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市场观点与操作建议

操作策略

• 区间操作：建议关注09合约价格波动。
• 价格区间：
  • 上方压力：2830-2850元/吨
  • 下方支撑：2600-2650元/吨

交易策略

• 单边策略：倾向于在低位做多。
• 跨期策略：可考虑9-1正套（即买入09合约，卖出11合约）。

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风险提示

• 本报告仅适用于专业投资者，非专业投资者请勿参考。
• 投资决策应基于个人风险承受能力，本内容不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。

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