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期货市场每日总结（2026年5月26日）

核心内容概览

本报告汇总了2026年5月26日国内期货市场的主要品种表现及行情分析，涵盖铜、碳酸锂、原油、沥青、PP、PVC、焦煤、尿素等商品。报告信息来源于Wind、安云思、肥易通、国家统计局、隆众资讯、金十数据、EIA、OPEC、IEA等权威机构，分析师为王静与苏妙达。

主要观点

1. 期市整体表现

• 跌多涨少：国内期货主力合约整体偏弱，多数品种下跌，仅焦煤、氧化铝等少数品种上涨。
• 股指期货：IF、IH上涨，IC、IM下跌，国债期货整体小幅上涨。
• 宏观环境：美联储加息预期依然存在，但6月利率不变概率较高，市场对美伊谈判达成协议抱有期待，但分歧尚未完全消除。

2. 商品表现分析

沪铜

• 走势：高开低走，日内偏弱。
• 影响因素：智利地震导致矿区部分活动暂停，硫酸出口禁令及废铜供应受限，铜原料端资源紧张。
• 供需情况：5月电解铜产量预计为116.75万吨，环比微降，但未显著影响供应。
• 政策预期：反内卷政策尚未出台，冶炼厂盈利被挤占，可能切换经营模式，缩减产能。
• 需求端：铜下游需求整体偏强，电力及算力需求稳定，新能源汽车、房地产、家电略有下滑。
• 建议：短期行情偏弱调整，需关注美联储利率政策。

碳酸锂

• 走势：低开低走，日内下跌4%。
• 影响因素：市场对枧下窝复产预期升温，4月产量环比持平，但锂云母产量下降，盐湖卤水提锂比重上升。
• 库存情况：周度库存环比减少0.8%，部分隐性库存转为显性库存。
• 需求端：新能源汽车产销数据支撑旺季预期，但价格高位抑制成交。
• 建议：关注枧下窝复产节奏及需求支撑力度。

原油（SC）

• 走势：下跌超3%，市场波动较大。
• 影响因素：OPEC+计划恢复减产，但霍尔木兹海峡封锁限制增产效果；美国原油库存减少，汽油去库，市场对美伊协议达成乐观。
• 地缘因素：美伊会谈可能于6月5日举行，但分歧依然存在，尤其是核问题与霍尔木兹海峡管理。
• 建议：关注中东局势进展，谨慎参与，注意风险控制。

沥青

• 走势：供应端压力持续，价格偏弱。
• 影响因素：沥青开工率降至15%，国内需求平淡，南方降雨抑制刚需，进口依赖度较高。
• 库存情况：厂库库存率处于近年同期最低位，低价库存逐步消耗。
• 建议：关注中东局势，沥青下方有支撑，注意控制风险。

PP（聚丙烯）

• 走势：偏弱震荡。
• 影响因素：下游开工率回落，需求不足，原料成本受原油价格下跌影响。
• 出口情况：4月PP出口数据较好，但近期出口签单走弱。
• 建议：建议暂时观望，关注下游需求及中东局势。

PVC（聚氯乙烯）

• 走势：价格跌至2月底水平，供需双弱。
• 影响因素：PVC开工率小幅回升，但下游需求偏淡，出口签单走弱。
• 政策影响：工信部节能监察政策对PVC产量无明显影响。
• 建议：下跌空间有限，关注中东局势及煤炭成本变化。

焦煤

• 走势：高开低走，日内上涨5%。
• 影响因素：山西煤矿事故导致供应收缩，钢厂补库意愿增强，四轮提涨基本落地。
• 库存情况：国内矿山开工率回升，库存偏高。
• 建议：行情偏强震荡，关注安全检查预期及需求边际变化。

尿素

• 走势：冲高回落，日内偏强。
• 影响因素：山西煤矿事故引发市场情绪波动，但基本面未明显变化。
• 需求端：夏季肥需求即将释放，工业需求回落，复合肥开工率偏低。
• 建议：短期以止跌稳定为主，关注夏季肥旺季及煤炭支撑力度。

关键信息汇总

风险提示

• 中东局势仍是影响能源及化工品价格的重要变量，需持续关注美伊谈判进展及霍尔木兹海峡封锁情况。
• 各品种供需格局变化显著，政策影响与市场情绪交织，操作需谨慎。
• 建议投资者结合自身风险承受能力，合理配置仓位，关注市场动态及时调整策略。