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沥青市场分析总结

市场观点

冠通研究认为沥青市场震荡下行，建议逢高做空。整体趋势偏弱，受供应减少、需求制约和原油成本支撑弱化等因素影响。

供应端分析

• 沥青开工率环比回落1.4个百分点至31.7%，较去年同期高出5.2个百分点，仍处于近年同期低位。
• 国内8月份预计排产241.3万吨，环比减幅5.1%，同比增幅17.1%。
• 炼厂库存存货比延续下降，降至15.2%，仍为近年来同期最低水平。

需求端分析

• 下游道路沥青开工率环比上涨2个百分点至29%，略高于前两年同期水平，但受资金不足和南方高温降雨制约。
• 全国出货量环比增2.90%，维持中性偏低水平。
• 部分地区降雨将抑制刚需，短期内需求可能弱势。

期货及期现行情

• 2510合约今日下跌0.54%至3472元/吨，5日均线下方，持仓量减少。
• 山东地区基差上涨至158元/吨，处于偏高水平，显示期货与现货价差较大。
• 原油成本支撑走弱，需关注变化。

基本面跟踪

• 开工率回落与库存下降支持偏弱判断。
• 经济数据如社融增速提升，但道路运输投资同比负增长，需关注实物工作量形成进度。
• 海外因素：美国允许雪佛龙恢复开采，或缩小中国沥青原料贴水幅度。
• 本周部分地区计划复产，船期到港可能加剧供应压力。

综合预测

预计沥青偏弱震荡下行，需警惕短期波动，逢高做空策略可行。投资有风险，建议谨慎操作。