ESG月度观察：碳足迹管理体系加速落地-240410-国信证券-19页_5mb

碳足迹管理体系加速落地——ESG月度观察

报告摘要

证券研究报告强调ESG在当前国家高质量发展中的重要地位，当前重点政策方向包括碳足迹管理体系和上市公司ESG信息披露率。

北京市：3月15日发布《北京市促进环境社会治理（ESG）体系高质量发展实施方案（征求意见稿）》，计划到2027年京上市公司ESG信息披露率达70%以上，并逐步完善ESG政策体系，到2035年建立完备的ESG生态体系。

上海市：3月25日出台《加快建立产品碳足迹管理体系打造绿色低碳供应链的行动方案》，设定至2025年制定30个标准；至2030年实现100个标准，促进产品碳标识推广应用。

碳足迹管理体系的作用

1. 支撑消费端节能降碳：清晰标注产品碳排放数据，提升消费者环保意识。
2. 推动产业链绿色转型：统一核算标准，促进上下游企业低碳发展。
3. 提升我国绿色产品竞争力：应对国际市场碳足迹管理要求。

ESG基金动态

截至2024年3月29日，我国现存ESG基金524支，总规模5203亿元，近一个季度净流入1075亿元。

• 类型分布：以环境保护和ESG策略基金为主，节能环保主题表现占优。
• 行业配置：偏好新能源产业链（电力设备、汽车、有色金属）、基础材料，低配消费必需品。
• 投资风格：多数配置大盘中盘股，逐渐降低对龙头个股的集中配置，分散化趋势明显。

学术与政策前沿

• 气候风险对金融稳定的影响：短期市场波动大，可通过宏观审慎政策和国家治理质量缓解。
• 股权质押与公司治理：质押可能导致公司绩效下降，而CSRG导向的治理机制有助于提升公司治理水平。
• A股"入摩"与ESG表现：推动提升企业ESG评级，特别是环境（E）和治理（G）方面信息披露的标准化。

发展机会与挑战

机会方面，全球ESG发展加速，碳足迹管理体系逐步落地，推动绿色转型。沪深300 一是宜潜心研究国际ESG标准与中国实践的融合路径，避免盲目模仿；二是把握政策导向，选择布局重点行业，尤其是低碳循环经济相关领域；三是公司治理与ESG信息披露是当前提升企业竞争力的重要元素，应受到高度关注。

挑战在于净利润毛利（或其他综合评价）仍需关注方法论和数据规范统一。企业在信息披露、技术碳足迹计算能力等方面的投入是中期成本，相关政策支持和支持较弱。

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