20251219-建信期货-棉花每日报告_5页_1mb

行业棉花分析总结（2025年12月19日）

一、核心内容

本报告由建信期货研究发展部发布，主要围绕2025年12月19日棉花市场的行情回顾、行业要闻及数据概览进行分析，旨在为投资者提供市场动态及操作建议。

二、行情回顾与操作建议

表1：行情回顾（部分合约）

市场动态

• 郑棉承压调整：当前郑棉价格在震荡中运行，整体趋势偏强。
• 现货价格：328级棉花价格指数为15139元/吨，较上一交易日下跌5元/吨。
• 成交价格：2025/26年度31~41级/双29/杂3.5内南北疆机采一口价成交价在14750元/吨上下。
• 基差情况：同品质低基差成交基差在CF01 + 800~900元/吨，较多基差报价仍高于900元/吨。
• 纯棉纱市场：交投一般，新增订单较少，仅高支纱走货尚可，个别大厂让利促销，新疆纺企勉强维持利润，内地纺企继续亏损。
• 全棉坯布市场：交投局部略有好转，但整体依旧平淡，订单品种翻单较快，出货增加不多。
• 基本面分析：需求端开机略有下降，纺企利润和现金流边际恶化幅度较小，成品库存压力不大，基本面变化有限。
• 短期趋势：郑棉短期处于压力位博弈，但整体仍维持偏强趋势。

三、行业要闻

• 进口数据：2025年11月我国进口棉花12万吨，同比增加9.4%；1-11月累计进口棉花89万吨，同比减少64.0%。11月进口棉纱15万吨，同比增加20.3%；1-10月累计进口棉纱133万吨，同比减少3.0%。
• CFTC持仓数据：截至12月2日当周，美棉期货非商业持仓基金多头77532张（+949），空头116479张（-1758），净多占比-13.8%，环比增加1.2个百分点，同比减7.9个百分点。

四、数据概览

• 图1：中国棉花价格指数（元/吨）
• 图2：棉花现货价格（元/吨）
• 图3：棉花期货价格（元/吨）
• 图4：棉花基差变动（元/吨）
• 图5：CF1-5价差（元/吨）
• 图6：CF5-9价差（元/吨）
• 图7：CF9-1价差（元/吨）
• 图8：棉花商业库存（元/吨）
• 图9：棉花工业库存（元/吨）
• 图10：仓单总量（张）
• 图11：美元兑人民币元
• 图12：美元兑印度卢比

所有图表数据均来源于Wind，建信期货研究发展部。

五、研究员信息

• 余兰兰：021-60635732，yulanlan@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F0301101
• 林贞磊：021-60635740，linzhenlei@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3055047
• 王海峰：021-60635727，wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F0230741
• 洪辰亮：021-60635572，hongchenliang@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3076808
• 刘悠然：021-60635570，liuyouran@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F03094925

六、建信期货业务机构

• 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话：021-60635548
• 深圳分公司：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913，电话：0755-83382269
• 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话：0531-81752761
• 广东分公司：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室，电话：020-38909805
• 北京营业部：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室，电话：010-83120360
• 福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室，电话：0591-86006777/86005193
• 郑州营业部：郑州市未来大道69号未来大厦2008A，电话：0371-65613455
• 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话：0574-83062932
• 总部金融机构业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼，电话：021-60636327
• 西北分公司：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室，电话：029-88455275
• 浙江分公司：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室，电话：0571-87777081
• 上海浦电路营业部：上海市浦电路438号1306室（电梯16层F单元），电话：021-62528592
• 上海杨树浦路营业部：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，电话：021-63097527
• 泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，电话：0595-24669988
• 厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话：0592-3248888
• 成都营业部：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，电话：028-86199726

七、联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 全国客服电话：400-90-95533转5
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com

八、免责声明

本报告由建信期货有限责任公司研究发展部撰写，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。建信期货不对任何人因使用本报告内容所导致的损失承担责任。报告基于公开信息，力求准确但不保证其完整性或无变更。未经授权，不得以任何形式转载、引用或分发。