20250428-开源证券-宏观周报_政治局会议部署下一步政策重点_11页_1mb

国内宏观政策总结

核心内容

2025年4月28日发布的《宏观周报》聚焦国内与海外宏观政策动态，涵盖经济增长、基建与产业、货币政策、消费政策、金融监管及贸易相关等方面。中央强调加大宏观政策力度，以应对当前经济形势，推动经济持续稳定增长。

主要观点

• 经济增长：中央态度坚决，推动政策早出手、快出手，强调逆周期调节，支持服务消费、稳定股市，并对受关税影响企业给予政策倾斜。
• 基建与产业：政策重点转向服务业扩大开放，新增9个城市纳入试点范围，同时推进自由贸易试验区提升战略，涉及医药、汽车等领域。
• 货币政策：强调适时降准降息，创设新的结构性货币政策工具，支持科技创新、扩大消费及稳定外贸。
• 消费政策：通过提高中低收入群体收入、清理消费限制性措施、设立服务消费与养老再贷款等手段，推动服务消费发展。
• 金融监管：监管总局修订信托公司管理办法，明确万能型人身保险监管细则，同时强调稳定和活跃资本市场。
• 贸易政策：中美尚未就关税问题进行磋商或谈判，欧盟与中国同意研究电动汽车最低价格设定以取消关税，而日本与美国进行贸易讨论。

关键信息

国内宏观政策

• 经济增长：

  • 李强总理强调政策早出手、快出手，必要时打破常规。
  • 国常会提出加大逆周期调节力度，扩大以工代赈，促进服务消费。
  • 政治局会议要求加紧实施更加积极有为的宏观政策，加快专项债券和特别国债发行。

• 基建与产业：

  • 服务业扩大开放综合试点新增9城市，包括大连、宁波、厦门等。
  • 推进自由贸易试验区提升战略，支持智能网联汽车测试、合格境外有限合伙人试点。
  • 推动新一代煤电升级，完善电力市场机制。

• 货币政策：

  • 政治局会议再次强调适时降准降息，保持流动性充裕。
  • 鼓励创设结构性货币政策工具，支持科技、消费和外贸。

• 消费政策：

  • 商务部明确支持旅游、体育、中医药等服务消费领域。
  • 《服务消费提质惠民行动2025年工作方案》出台，提出48条具体举措。
  • 地方层面推出文旅消费券，如四川、青海等地。

• 金融监管：

  • 修订信托公司管理办法，完善监管框架。
  • 明确万能型人身保险监管细则，限制产品设计。

• 贸易相关：

  • 欧盟与中国同意研究电动汽车最低价格设定，以取消关税。
  • 中美贸易摩擦中，特朗普表示关税将大幅下降但不会为零，商务部呼吁彻底取消单边关税。
  • 外交部澄清中美未就关税问题进行磋商或谈判。

海外宏观政策

• 美联储政策：尚未停止缩表，对特朗普的高关税政策发出通胀上升警告，强调政策等待更明确数据再调整。
• 美国关税政策：启动232国家安全调查，调查半导体和药品进口对国家安全的影响。
• 国际形势：日本与美国进行贸易讨论，欧洲央行表示关税对经济增长有负面影响。

风险提示

• 国内外货币政策持续分化，可能影响政策执行效果。
• 美国贸易政策的不确定性可能对全球经济和金融市场带来冲击。

表格概览

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