20250825-国金期货-菜粕期货周报_5页_1mb
报告摘要
菜粕期货周报总结
核心内容
当周（20250818-0822），菜粕期货价格整体呈现高位震荡态势，先涨后回落。受国际原油及植物油市场走低、美国大豆作物状况良好等因素影响，加拿大油菜籽期货市场先跌后反弹，带动菜粕期货市场波动。尽管远期菜粕供给收紧预期存在，但近端供应充足，价格仍有下调压力。中国对加拿大油菜籽实施反倾销措施，进一步加剧了市场对供应短缺的担忧，支撑远期价格。
主要观点
- 期货市场表现：菜粕期货价格在震荡中调整，主力合约RM2601周收盘2543点，最高2632点，最低2526点。
- 持仓与成交量：周度持仓量减少27,579手，成交量减少82.14万手，整体市场活跃度下降。
- 现货市场波动：现货价格先涨后跌，东莞地区菜粕报价下跌40元/吨，基准价降至2606.67元/吨。
- 基差波动：RM2601合约基差在44.27元/吨至66.89元/吨之间波动，反映现货与期货价格之间的差距。
- 注册仓单变化：总仓单减少1568张，市场交投意愿有所减弱。
- 影响因素：
- 中国对加拿大油菜籽实施100%关税，导致供应紧张。
- 中美贸易谈判进展可能影响大豆供应预期，进而影响菜粕市场。
- 技术面显示价格在5日与10日均线下方震荡，短期上涨动能减弱，但20日均线提供较强支撑。
- 行情展望：短期内菜粕期货价格预计继续高位震荡，受豆粕供应宽松、替代压力及美豆丰产预期影响，价格进一步上涨空间有限。
关键信息
1. 期货市场数据
| 合约代码 | 周开盘 | 最高价 | 最低价 | 周收盘 | 涨跌1 | 涨跌2 | 持仓量 | 成交量（手） | 成交额（亿元） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| RM509 | 2,670.00 | 2,712.00 | 2,569.00 | 2,584.00 | -73.00 | -70.00 | 43,676 | 194,578 | 51.843 |
| RM511 | 2,579.00 | 2,643.00 | 2,548.00 | 2,569.00 | -19.00 | -16.00 | 34,196 | 53,859 | 14.001 |
| RM601 | 2,557.00 | 2,632.00 | 2,526.00 | 2,543.00 | -20.00 | -15.00 | 421,028 | 1,998,312 | 516.492 |
| RM603 | 2,519.00 | 2,567.00 | 2,473.00 | 2,491.00 | -31.00 | -31.00 | 18,866 | 30,466 | 7.682 |
| RM605 | 2,499.00 | 2,531.00 | 2,461.00 | 2,469.00 | -20.00 | -15.00 | 119,977 | 259,585 | 64.822 |
| RM607 | 2,460.00 | 2,496.00 | 2,442.00 | 2,452.00 | -8.00 | -4.00 | 9,850 | 17,431 | 4.296 |
| RM608 | 2,530.00 | 2,578.00 | 2,513.00 | 2,521.00 | 6.00 | 6.00 | 278 | 375 | 0.095 |
| 小计 | 647,871 | 2,554,606 | 659.232 | ||||||
| 总计 | 647,871 | 2,554,606 | 659.232 |
2. 菜粕期权市场
- 当周期权成交量为333,992手，持仓量增加13,698手，行权量为5手。
- 各期权合约价格普遍上涨，尤其是看跌期权如RM607P2150、RM607P2175等，结算价显著高于上周结算价。
3. 现货市场情况
- 现货价格：8月18日基准价为2648.33元/吨，8月22日东莞地区报价降至2570元/吨，基准价为2606.67元/吨。
- 基差波动：RM2601合约基差在44.27元/吨至66.89元/吨之间波动。
- 仓单变化：总仓单减少1568张，市场交投意愿减弱。
风险与展望
- 短期趋势：菜粕期货价格预计继续高位震荡，易反复。
- 支撑与压力：技术面上，短期下方20日均线支撑较强，上方仍有压力。
- 外部因素：加拿大油菜籽供应受限，中美贸易关系仍是影响市场的重要因素。
- 供需格局：近端供应充足，价格仍有下调可能；远期供应收紧，价格支撑犹存。
风险提示
- 本报告基于公开资料及第三方数据，不构成投资建议。
- 期市有风险，入市需谨慎。
- 信息可能存在偏差，不保证其真实性、完整性和准确性。
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