半导体设备_芯芯_之火_可以燎原_47页_2mb

半导体设备产业研究（一）总结

核心内容

全球半导体产业已进入成熟期，增速放缓，但地区结构发生显著变化。中国半导体产业在2016年集成电路销售额达4335亿元，近14年年均复合增长率高达22%，成为全球增长最快的地区。随着半导体制造技术和成本的变化，产业正经历第三次产能转移，需求中心和产能中心逐步向中国大陆转移。

半导体制造属于重资产投入，具有技术含量高、设备价值高等特点。下游产业的发展带动了巨大的设备投资市场。晶圆产线扩张是推动设备景气上行的主要因素，目前中国正在或计划建设20条12英寸晶圆生产线和5条8英寸生产线。

主要观点

• 产业转移：半导体产业经历了两次全球性转移，从美国到日本再到韩国、台湾，目前正向中国大陆转移。
• 设备重要性：半导体设备投资占总投资的60%以上，是推动工艺进步和产业升级的核心。
• 国产替代机遇：随着产业转移，中国半导体设备企业迎来发展良机，尤其是封装测试、高纯工艺和检测设备领域。
• 投资浪潮：国家和地方政策推动下，半导体设备投资持续增长，全球设备销售额预计在2017年达到494亿美元，创历史新高。

关键信息

• 全球半导体设备市场：2016年全球设备销售额为412亿美元，同比增长13%。预计2017年全球设备销售额将突破494亿美元，达到历史最高水平。
• 中国设备市场：2016年中国大陆设备销售收入64.6亿美元，同比增长32%，首次超过日本，成为全球第三大设备销售地区。
• 主要设备环节：
  • 晶圆制造：包括硅提炼、单晶硅生长、切割、研磨等，设备如单晶炉、扩散炉等。
  • 晶圆加工：包括热处理、光刻、刻蚀、离子注入等，设备如光刻机、刻蚀机、离子注入机等。
  • 封装与测试：包括切割、贴装、封装、测试等，设备如键合机、分选测试机等。
• 重点企业：
  • 北方华创：高端IC工艺装备龙头，覆盖多种关键设备。
  • 长川科技：检测设备领先企业，技术实力强。
  • 至纯科技：高纯工艺龙头，专注于半导体制造中的高纯设备。
  • 晶盛机电：单晶设备龙头，技术接近国际先进水平，具备成本优势。

投资建议

关注以下国内半导体设备企业，它们有望分享行业投资红利：

• 北方华创（广发电子覆盖）
• 长川科技
• 至纯科技
• 晶盛机电

风险提示

• 晶圆厂投资不及预期
• 行业周期性变化
• 设备国产化不及预期

图表索引

• 图1：半导体产业链及下游应用
• 图2：半导体产业分类
• 图3：集成电路分类
• 图4：代表性厂商制程节点技术路线图
• 图5：半导体产业模式发展过程
• 图6：2016年产业链各环节产能占比
• 图7：全球半导体产业销售额（百万美元）
• 图8：2016各地区销售额占比
• 图9：全球半导体资本支出（百万美元）
• 图10：中国半导体产业进出口情况（亿美元）
• 图11：中国半导体产业销售额（亿元）
• 图12：推动半导体产业发展的驱动力
• 图13：半导体两次产业转移
• 图14：中国及全球半导体销售额（亿美元）
• 图15：2017第二季度全球半导体消费市场分布
• 图16：截止2016年底各国晶圆产能
• 图17：集成电路生产流程
• 图18：集成电路核心工艺对应设备
• 图19：“提拉法”晶柱制造过程
• 图20：光刻工艺过程示意图
• 图21：光刻机各龙头企业市场份额
• 图22：ASML光刻机设备
• 图23：离子注入机工作示意
• 图24：PECVD工作原理
• 图25：半导体设备上下游
• 图26：全球各地区半导体设备销售额（十亿美元）
• 图27：2016年各地区半导体设备销售额占比
• 图28：2005年各地区半导体设备销售额占比
• 图29：集成电路特征尺寸技术节点的变化
• 图30：全球晶圆产能（等效8英寸，百万片）
• 图31：晶圆产能集中度
• 图32：我国8英寸和12英寸晶圆厂投资情况
• 图33：全球半导体设备资本支出（亿美元）
• 图34：半导体设备构成比例
• 图35：中国半导体各产业链销售额（亿元）
• 图36：中国半导体设备销售收入（十亿美元）
• 图37：中国半导体行业销售收入（亿美元）
• 图38：《国家集成电路产业发展推进纲要》总体目标
• 图39：2015年中国大陆主要半导体设备进口情况

表格索引

• 表1：2016年全球前十大半导体厂商（百万美元）
• 表2：2014-2016年主要智能手机生产厂商销量排名（百万部）
• 表3：泛半导体行业单晶硅生长炉主要厂商
• 表4：刻蚀设备主要生产厂商
• 表5：工艺主要设备对应龙头厂商总结
• 表6：中国已量产的12英寸晶圆厂（截止2017年10月）
• 表7：中国在建或正在计划中的12英寸晶圆厂（截止2017年10月）
• 表8：中国已量产或在建的8英寸晶圆厂（截止2017年10月）