2021-11-04-国家金融与发展实验室-2021Q3中国金融监管_15页_2mb

NIFD季报总结

核心内容

《NIFD季报》是国家金融与发展实验室的重要研究成果，涵盖全球金融市场、人民币汇率、国内宏观经济、中国宏观金融、地方区域财政、宏观杠杆率、中国财政运行、房地产金融、债券市场、股票市场、银行业运行、保险业运行、特殊资产行业运行等多个领域。2021年3季度报告重点关注房地产市场风险、互联网平台监管、多层次资本市场建设、理财市场规范等四大方向，旨在系统分析金融风险并提出应对策略。

主要观点

• 房地产市场风险凸显：房地产作为我国经济的重要组成部分，其风险具有系统性特征。大型房企的债务违约问题引起高度关注，监管机构通过约谈、座谈会等方式加强风险防控，强调“房住不炒”政策，推动住房租赁金融政策体系建设。
• 互联网平台监管深化：针对“二选一”等市场支配地位滥用行为，监管部门依据《反垄断法》对美团等平台企业进行处罚，并推动平台企业整改，强调公平竞争与消费者权益保护。同时，出台多项政策填补平台经济监管空白，明确相关市场界定与监管标准。
• 多层次资本市场建设：北京证券交易所的成立标志着我国资本市场对中小企业支持的进一步深化，旨在服务“专精特新”型中小企业，完善市场结构与监管制度，推动注册制改革，提升市场活力与规范性。
• 理财市场规范与流动性风险防控：理财市场逐步净值化转型，监管机构出台多项政策强化流动性管理，优化产品结构，防范跨市场、跨产品风险传染，保护投资者合法权益。

关键信息

一、房地产市场风险凸显，大型房企违约处置深化

• 2021年8月，人民银行与银保监会对恒大集团进行约谈，强调房地产市场平稳健康发展。
• 9月召开房地产金融工作座谈会，提出“稳地价、稳房价、稳预期”的目标，强化房地产金融审慎管理。
• 大型房企债务违约可能引发系统性金融风险，需通过法治化、市场化方式妥善处理，保障购房者与上下游企业权益。
• 银行对居民住房抵押贷款的限制可能是房价下跌的重要因素。

二、互联网平台监管深化，“二选一”成重点监管对象

• 美团因“二选一”垄断行为被罚款34.42亿元，并退还独家合作保证金12.89亿元。
• 监管部门对互联网平台进行多项处罚与整改，推动平台经济公平竞争与创新发展。
• 强调对平台数据使用、算法歧视、劳动者权益保护等多方面进行监管。

三、北京证券交易所成立，多层次资本市场建设深化

• 北京证券交易所于2021年9月3日注册成立，定位为服务“专精特新”中小企业。
• 建设目标包括完善基础制度、畅通融资路径、培育优质企业，形成良性市场生态。
• 配套政策推动注册制改革，强化投资者教育，提升市场透明度与规范性。

四、理财市场规范深化，产品流动性风险监管强化

• 理财市场逐步净值化，监管政策强化流动性管理、杠杆管控、久期管理、投资者分散度等。
• 银保监会发布《理财公司理财产品流动性风险管理办法（征求意见稿）》，规范流动性管理措施与信息披露要求。
• 理财产品存续规模达25.80万亿元，同比增长5.37%，上半年为投资者创造收益4137.51亿元。

金融监管展望

• 2021年3季度以来，金融监管持续深化，有效处置相关金融风险，保障金融体系稳定。
• 面对疫情冲击与经济下行压力，金融监管需强化对风险的及时处置，实现防风险与稳发展的平衡。
• 大型企业违约风险需警惕其外溢效应，需依法依规处理，保障各方权益。
• 中小金融机构改革化险成为重点，需应对顺周期效应与资本补充压力。
• 地方政府债务风险需重点防范，尤其城投债与地方国有企业债的潜在违约风险将更加显性化，需加强风险监测与应对预案。

监管政策与改革方向

• 房地产金融：加强审慎管理，防范系统性风险，保障购房者权益。
• 互联网平台：强化反垄断与公平竞争，规范数据使用与劳动者权益保护。
• 资本市场：推动多层次市场建设，支持中小企业发展，完善注册制与信息披露制度。
• 理财市场：推进净值化转型，强化流动性管理与投资者保护，防范跨市场风险传染。

总结

《NIFD季报》全面反映了2021年3季度我国金融监管的重点与成效，强调风险防控与市场稳定，推动金融体系高质量发展。在房地产、互联网平台、资本市场与理财市场等领域，监管体系不断优化，为防范系统性金融风险、促进经济复苏提供了重要支撑。未来，监管将更加注重法治化、市场化与前瞻性，推动金融行业持续健康发展。