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氧化铝现货报价缓慢下调总结

核心内容

2025年12月23日，氧化铝现货价格呈现缓慢下调趋势，同时铝和铝合金市场也出现相应波动。整体市场环境受到供需关系、成本变化及政策因素的多重影响，需重点关注库存、价格走势及未来减产风险。

主要观点

铝价走势

• 铝价跟随铜价上涨，但涨幅有限，主要受限于短期消费淡季及现货贴水扩大。
• 国内社会库存持续高位，基本面数据对铝价上涨形成制约，短期向上突破难度较大。
• 长期来看，莫桑比克电解铝厂可能因电价问题于2026年3月停产，海外电力成本上升或导致额外减产。
• 中国存在降息降准预期，对消费持乐观态度，铝价回调深度有限。

氧化铝价格

• 氧化铝现货价格缓慢下调，但整体仍小幅升水盘面。
• 山西、山东、河南、广西、贵州等地现货价格分别为2720元/吨、2650元/吨、2740元/吨、2790元/吨、2820元/吨。
• 澳洲氧化铝FOB价格为313美元/吨。
• 氧化铝期货价格收于2520元/吨，较上一交易日上涨19元/吨（0.76%），最高价2548元/吨，最低价2496元/吨。

铝合金市场

• 保太民用生铝采购价16700元/吨，机械生铝采购价17000元/吨，价格环比无变化。
• ADC12报价21300元/吨，价格环比无变化。
• 铝合金理论总成本为21188元/吨，理论利润为12元/吨。
• 铝合金社会库存为7.23万吨，厂内库存为5.83万吨。

关键信息

库存情况

• 电解铝社会库存：60.0万吨，环比增加2.2万吨。
• 电解铝仓单库存：76089吨，环比增加1吨。
• LME铝库存：519600吨，环比无变化。
• 氧化铝总库存：7.23万吨（含社会及厂内库存）。
• 电解铝厂内氧化铝库存：5.83万吨。

价格与成本

• 铝现货价格华东A00为21870元/吨，较上一交易日下降60元/吨；佛山A00为21790元/吨，下降70元/吨。
• 铝现货升贴水华东为-170元/吨，佛山为-245元/吨。
• 氧化铝期货价格为2520元/吨，较上一交易日上涨19元/吨。
• 铝理论总成本为21188元/吨，理论利润为12元/吨。

市场策略

• 单边策略：
  • 铝：谨慎偏多
  • 氧化铝：谨慎偏空
  • 铝合金：谨慎偏多
• 套利策略：中性

风险提示

1. 海外政策超预期扰动：如几内亚铝土矿供应或政策变化。
2. 流动性变动超预期：可能影响市场走势。
3. 海外矿石供应新扰动：如矿价波动或供应中断。

图表说明

• 图1至图24提供了铝、氧化铝及铝合金市场相关的多维度数据，包括价格走势、升贴水情况、库存变化、开工率、成本利润等。
• 图5显示了海内外氧化铝价格对比，图6展示了进口盈亏情况，图11和图12分别反映了氧化铝总库存和电解铝厂内库存。
• 图13和图14反映了铝型材和线缆龙头企业开工率，图15和图16展示了铝板带箔周度产量和开工率。

本期分析研究员

• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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