> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结：海外氧化铝成交依旧坚挺 ## 核心内容概述 本报告主要围绕铝及氧化铝市场的价格走势、库存变化、成本利润以及相关策略分析展开，涵盖国内与国际市场数据，结合供需情况和成本支撑，分析当前铝产业链的运行态势。 ## 市场价格分析 ### 铝现货价格 - **华东A00铝价**：23800元/吨，较上一交易日上涨120元/吨。 - **中原A00铝价**：23740元/吨，现货升贴水维持-60元/吨。 - **佛山A00铝价**：23950元/吨，较上一交易日上涨110元/吨，现货升贴水为155元/吨。 ### 铝期货价格 - **沪铝主力合约**：2026-08-24日开于23800元/吨，收于23765元/吨，较上一交易日下跌145元/吨。 - **最高价**：23865元/吨，**最低价**：23705元/吨。 - **全天成交**：143183手，**持仓量**：263702手。 ### 氧化铝现货价格 - **国内价格**：山西2710元/吨，山东2685元/吨，河南2720元/吨，广西2610元/吨，贵州2755元/吨。 - **海外价格**：澳洲氧化铝FOB价格为360美元/吨。 ### 氧化铝期货价格 - **主力合约**：开于2698元/吨，收于2690元/吨，较上一交易日下跌5元/吨，跌幅0.19%。 - **最高价**：2718元/吨，**最低价**：2688元/吨。 - **全天成交**：209342手，**持仓量**：271274手。 ## 库存情况 ### 铝库存 - **国内电解铝锭社会库存**：86.0万吨，较上一期减少1.5万吨。 - **仓单库存**：264437吨，较上一交易日减少9764吨。 - **LME库存**：246925吨，较上一交易日持平。 ### 氧化铝库存 - **国内总库存**：1.90万吨（社会库存）+7.45万吨（厂内库存）=9.35万吨。 - **海外总库存**：未明确，但LME库存保持稳定。 ## 铝合金市场 ### 价格 - **保太民用生铝采购价格**：17800元/吨，**机械生铝采购价格**：18000元/吨。 - **ADC12报价**：23200元/吨，价格环比无变化。 ### 成本与利润 - **理论总成本**：23357元/吨。 - **理论利润**：-57元/吨。 ## 策略分析 ### 电解铝 - 铝价受基本面利多因素不足影响，短期表现偏弱。 - 去库速度放缓，但库存绝对值仍有下降空间。 - 铝水比例保持，铝棒、铝杆加工费反弹，下游开工率向旺季转化。 - LME库存持续下滑，全球供应在四季度仍偏紧，短期内不宜直接看空铝价，预计铝价将触底反弹。 ### 氧化铝 - 海外氧化铝成交价格偏强，外强内弱格局持续。 - 出口窗口尚未打开，难以缓解国内过剩压力。 - 成本端支撑稳固，铝土矿价格已触底，氧化铝厂意向价格与7月持平。 - 短期维持区间震荡走势，建议波动操作或配合期权策略。 ## 风险提示 1. **海外政策超预期扰动**：如贸易政策、环保政策等变化可能影响市场。 2. **流动性变动**：市场资金面变化可能对价格产生影响。 3. **海外矿石供应新扰动**：如矿石运输、生产中断等。 ## 附图说明 报告中包含多张图表，涵盖： - **铝出口利润模型**、**铝升贴水**、**LME铝季节性升贴水**、**国内铝季节性升贴水**、**海内外氧化铝价格对比**、**氧化铝进口盈亏**、**LME库存季节性**、**铝社会库存季节性**、**铝棒社会库存季节性**、**氧化铝总库存**、**电解铝厂内氧化铝库存**、**铝型材龙头企业开工率**、**铝线缆龙头企业开工率**、**铝板带箔周度产量**、**铝板带箔周度开工率**、**山西氧化铝进口矿成本**、**电解铝加权成本**、**生铝采购价格**、**ADC12市场价**、**ADC12理论利润**、**ADC12-A00无锡现货价差**、**铝合金锭总库存**、**国内废铝供应**等。 ## 本期分析研究员 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 ## 联系人 - **蔺一杭**：从业资格号F03149704 - 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅反映发布当日观点，不保证信息的准确性或完整性。投资者不应依赖本报告进行投资决策，需自行判断。报告版权为华泰期货有限公司所有，未经许可不得擅自使用或传播。 ## 公司总部 - 地址：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - 邮编：510000 - 电话：400-6280-888 - 网站：www.htfc.com