20260407-万联证券-电力设备行业跟踪报告_新能源汽车销量环比复苏_法国启动海上风电新项目招标_10页_1013kb

新能源汽车销量环比复苏，法国启动海上风电新项目招标

核心内容概述

2026年Q1，中国新能源汽车市场展现出强劲的环比复苏趋势，部分品牌销量环比增长超过70%。尽管同比仍呈现下降，但市场整体恢复态势明显。与此同时，新能源重卡市场也实现旺季增长，终端销量环比上涨超过1.6倍，同比增长超过30%。在风电领域，法国政府宣布将AO9和AO10海上风电项目合并招标，总规模达10GW，并计划到2035年实现15GW海上风电装机容量，2050年提升至45GW。国内方面，龙源电力与国能海南公司联合获得海南CZ16场址200万千瓦海上风电项目的开发权。

主要观点

1. 行业表现

• 电力设备指数：2026年4月3日当周，电力设备行业指数下跌8.32%，板块表现弱于大市，在31个申万行业中排名倒数第二。
• 细分板块表现：电池、风电设备、光伏板块跌幅较大，分别下跌7.92%、8.21%、14.03%；电机、电网设备、其他电源设备板块跌幅相对较小。
• 行业整体趋势：2026年以来，电力设备行业上涨2.42%，表现强于沪深300指数（下跌4.09%）。

2. 材料价格走势

• 碳酸锂：价格为15.84万元/吨，环比上涨0.19%，同比上涨114.49%。
• 六氟磷酸锂：价格为10.65万元/吨，环比持平，同比上涨76.03%。
• 正极材料：5系、6系、8系三元材料价格分别为18.65、18.25、20.25万元/吨，同比分别上涨64.32%、52.08%、40.14%。
• 负极材料：普通、高功率、超高功率石墨电极价格分别上涨2.36%、2.82%、2.70%，同比分别上涨3.17%、7.35%、11.76%。
• 隔膜：5μm、7μm、9μm湿法隔膜基膜价格分别为1.05、0.81、0.85元/平方米，同比分别下降16.00%、上涨8.33%、上涨13.33%。

3. 新能源汽车市场复苏

• 销量增长：3月新能源乘用车零售销量为78.4万辆，同比去年3月下降21%，但环比增长69%。
• 品牌分化：超半数品牌销量环比涨幅突破70%，如赛力斯、岚图、零跑、小鹏、蔚来、长城等。
• 重卡市场：新能源重卡销量在3月实现环比上涨超过1.6倍，同比增长超过30%，国内渗透率维持在25-26%。

关键信息

1. 投资建议

• 锂电行业：行业景气回升，建议关注锂电材料环节龙头个股的盈利修复机会。
• 风电设备：海风项目加速落地，海外需求增长，建议关注风电设备板块龙头个股。
• 新兴技术方向：AI技术推动智算中心AIDC基础设施需求增长，固态电池技术产业化进程加快，带动锂电材料体系升级，建议关注相关投资机会。

2. 风险提示

• 下游需求不及预期；
• 市场竞争加剧；
• 国际贸易政策变动风险；
• 数据统计误差。

投资评级

• 行业评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

总结

新能源汽车市场在3月展现出强劲的环比复苏迹象，重卡市场亦实现增长，反映出行业需求回暖。与此同时，法国启动10GW海上风电项目招标，国内企业也取得重要进展，如龙源电力与国能海南公司联合获得海南CZ16场址200万千瓦海上风电项目的开发权。材料价格整体呈现上涨趋势，尤其是碳酸锂、六氟磷酸锂、正极材料和负极材料。投资建议聚焦锂电材料、风电设备及新兴技术方向，但需警惕市场风险与政策不确定性。