20251222-中原期货-尿素周报_供需呈现双减格局_17页_850kb

中原化工尿素周报总结（2025.12.22）

核心内容

本周尿素市场呈现供需双减格局，价格走势由弱转强，整体市场环境较为复杂。以下为详细分析：

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1. 市场概况

• 国内尿素价格：本周国内尿素现货市场价格由弱转强，整体保持稳定。
• 国际尿素价格：国际尿素市场价格上涨，出口价差有所扩大。
• 整体逻辑：供需双减背景下，短期企业收单压力仍存，但农需旺季预期对价格底部支撑较强。

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2. 供给端分析

2.1 尿素周产量

• 周度尿素产量为 136.59万吨，环比下降 1.41%。
• 其中，煤头尿素产量为 116.67万吨，气头尿素产量为 19.92万吨。
• 平均日产量为 19.5万吨。

2.2 装置检修情况

企业名称	产能（万吨）	原料	预计停车日期	停车周期（天）
重庆建峰化工股份有限公司	52	天然气	12月底	30
四川美青氰胺有限责任公司	30	天然气	12月底	40
四川天华股份有限公司	52	天然气	2026-1-1	25-30

• 多家尿素企业计划在12月底及2026年初进行检修，预计供应压力将有所回升。

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3. 库存分析

• 尿素企业库存：为 117.97万吨，环比下降 5.45万吨，持续去化。
• 港口库存：为 13.8万吨，环比小幅增加 1.5万吨。
• 预收天数：主流预收天数为 6.24日，环比下降 0.7日，企业待发订单天数下降。

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4. 需求端分析

4.1 复合肥企业开工率

• 复合肥企业开工率为 39.37%，环比下降 1.25%。
• 成品库存为 69.54万吨，环比增加 1.8万吨，显示需求支撑减弱。

4.2 三聚氰胺开工率

• 三聚氰胺开工率为 58.55%，环比下降 3.31%。

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5. 原料端分析

• 煤炭价格：煤炭价格偏弱运行，对尿素成本形成压制，推动尿素利润环比增加。

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6. 利润分析

• 固定床装置毛利：尿素固定床装置生产毛利有所增加。
• 水煤浆装置毛利：水煤浆装置生产毛利也呈现环比上升趋势。

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7. 价差与基差分析

7.1 1-5价差

• 1-5价差偏强震荡，显示市场对远期合约的预期偏强。

7.2 01基差

• 01基差由强转弱，表明现货与期货价格之间的差距缩小。

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8. 策略建议

• UR2605合约：关注 1650-1750元/吨 运行区间。
• 风险提示：
  • 下行风险：新增产能投放。
  • 上行风险：宏观利好及出口配额增加。

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9. 后续关注重点

• 印标动态：印度尿素进口招标情况。
• 淡储政策：国家淡储政策对市场的影响。
• 出口配额：出口配额变化对尿素价格的潜在影响。

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10. 联系方式

• 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼
• 公司电话：4006-967-218
• 公司网址：www.zyfutures.com

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11. 免责声明

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