20241104-华创证券-博纳影业-001330.SZ-2024年三季报点评_25年产品大年_期待后续业绩弹性_5页_520kb

博纳影业2024年三季报总结

根据华创证券研报，博纳影业（001330）2024年三季报呈现以下要点：

核心财务数据

• 2024前三季度总收入32亿元，同比下滑32%，归母净亏损216亿元，同比暴跌856%。
• 毛利率承压，成本比较刚性，影片内容质量不佳，整体业绩未达预期。

业务分析

• 影院及单片表现疲软，三季度电影大盘票房约1086亿元，同比减少44%，优质电影不足是主因。
• 公司头部电影表现欠佳，如《传说》票房不足8亿，影响严重。
• 院线和影投市占率略有提升，但影院受大盘影响压力较大。

公司发展动向

• 正积极探索AI+领域，推动技术融合创新。
• 四季度《上甘岭》上线，并取得不错的播放量，有利于提振情绪。

未来展望

• 2025年为“产品大年”，公司储备影片充足，包括《蛟龙行动》、《克什米尔公主号》等主旋律影片及动画项目。
• 预计2025年随着影片上映，公司有望出现重大业绩反弹。

投资建议与估值

• 调整了2024-2026年归母净利润预测，维持“推荐”评级，2025年目标价89元。
• 币值相对估值法，2025年估值30倍PE，对应市值123亿。

风险提示

• 主旋律影片上映延期、票房不达预期、政策调整等均有可能影响公司发展。