20260317-中金公司-260317BondDaily-何来调整,何惧赎回_9页_3mb

报告摘要

本文主要分析了2026年3月17日中国债券市场的运行情况，涵盖货币市场、二级市场、转债市场、国债期货、信用债市场及宏观经济政策等多方面内容。整体市场表现平稳，部分品种收益率有所下行，市场情绪趋于理性，投资者对调整和赎回风险的关注有所提升。

拆借：7D利率为1.45%，较前一日下行2bp；成交量为41亿，较前一日下行5亿。
回购：1D利率为1.32%，稳定；7D利率为1.43%，下行2bp；14D利率为1.47%，下行3bp；21D利率为1.57%，稳定；1M利率为1.57%，稳定。
Shibor：1M利率为1.52%，下行0.35bp；3M利率为1.54%，下行0.22bp；6M利率为1.55%，下行0.46bp；9M利率为1.56%，下行0.47bp；1Y利率为1.57%，下行0.46bp。

信用债收益率整体下行，1年期下行1bp，3年期、5年期下行0-1bp。
煤炭行业：
- 剩余1.0年冀能股份下行8bp
- 剩余2.1年晋能装备、剩余3.0年晋能煤业下行3bp
钢铁行业：
- 8个月左右宝钢、剩余1.4年河钢集下行5bp
- 3个月左右首钢下行2bp
城投债：
- 部分中等偏好区域平台收益率下行，如9个月左右西安高新、剩余1.4年岳阳建投、剩余1.2年青岛昌阳投资下行5bp
- 部分中等偏好和高风险区域平台收益率上行，如5个月左右湖州长交绿色债、剩余2.8年嘉兴乌镇实业上行5bp，剩余1.3年泰州靖江北辰上行4bp，剩余3.2年常德德源投资上行1bp

财政部：2026年继续实施更加积极的财政政策，包括扩大财政支出、优化政府债券工具组合、提高转移支付资金效能、优化支出结构、加强财政金融协同。
1—2月全社会用电量：累计16546亿千瓦时，同比增长6.1%。
- 第一产业：用电量223亿千瓦时，同比增长7.4%
- 第二产业：用电量10279亿千瓦时，同比增长6.3%
  - 工业用电量同比增长6.4%
  - 高技术及装备制造业用电量同比增长10.6%
- 第三产业：用电量3231亿千瓦时，同比增长8.3%
  - 充换电服务业用电量增速达55.1%
  - 互联网数据服务业用电量增速达46.2%
- 城乡居民生活用电量：2813亿千瓦时，同比增长2.7%
澳洲联储：宣布加息25个基点至4.10%，符合市场预期，为连续第二次加息。
国务院国资委：强调聚焦“两重”“两新”，推动重大项目和数智化转型，深化国资国企改革。
日本央行行长植田和男：重申将灵活开展债券市场操作，潜在通胀正在逐步上升。