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万联晨会纪要：2024年7月25日

市场回顾

本周三（7月24日），A股三大指数震荡收跌，上证指数下跌0.46%，收报2901.95点，深证成指下跌1.32%，创业板指下跌1.23%。北向资金净流出2276亿元，其中沪股通流出695亿元，深股通流出1582亿元；南向资金净流出8亿元。两市成交额达到6316亿元。

行业方面，公用事业、国防军工、煤炭行业表现较强，而家用电器、房地产、汽车行业跌幅较大。概念板块中，高速铜连接、风力发电、电力股表现突出，新能源整车、炒股软件、近端次新股则领跌。

港股市场同样低迷，恒生指数下跌0.91%，恒生科技指数下跌1.52%。海外市场方面，美国三大股指集体下跌，欧洲、亚太地区主要股指多数收跌。

重要新闻

1. 国有大行启动新一轮存款降息
   工商银行、农业银行宣布下调存款挂牌利率。此次调整涉及多个期限品种，部分利率下调幅度达20个基点以上，标志着利率市场化节奏加快，对债券市场和信贷业务将产生显著影响。

2. 财政部、税务总局发布企业兼并重组税收优惠政策指引
   该《指引》梳理了企业兼并重组的相关税收政策，并按照不同类型的兼并重组情形分类列出了适用主体、政策内容及执行要求，为企业发展提供更多税收支持。

研报精选

二十届三中全会改革深化分析

二十届三中全会围绕深化改革路线图展开部署，涵盖能源、科技安全、新质生产力发展等领域，强调高质量发展和因地制宜发展战略。政策要求到2029年完成改革任务，并锚定2035年目标，科技安全和新型能源体系建设成为重点规划方向。

电力市场改革与新能源体系建设

会议指出进一步深化电力市场改革，建设全国统一电力市场，优化电力资源配置，并推动新型能源体系建设，包括储能发展、氢能产业链及固态电池技术的应用，以支持新技术、新质生产力发展，为新能源消纳提供政策和制度保障，推动能源结构转型。

DRG/DIP支付方式改革推进

医保局发布“DRG/DIP 20版分组方案”，进一步提升分组精准度，简化病种条目，支持临床实际应用。新方案将于2024年直接启用，并已同步开展特例单议机制和结算清算优化，促进医疗资源合理利用，强化医保基金监管效率。

机场数据持续修复

6月份四家上市机场旅客吞吐量环比上升，国际客流恢复明显。上海、白云、深圳、首都机场发布2024年上半年业绩预告，净利润同比大幅增长，恢复程度超预期，显示航空运输行业逐步走出疫情阴影，值得持续关注其免税消费与国际航线修复情况。

分析师：于天旭、潘云娇、黄婧婧
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