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冠通研究：尿素短期下行压力增大，建议偏弱震荡策略

根据冠通期货研究部最新报告，当前尿素期货盘面呈现跌势，建议采取偏弱震荡操作策略。主要观点如下：

基本面跟踪与分析

1. 行情概况
   尿素主力合约 2409 低开后震荡下行，跌幅达 136% ，收于 2029元/吨。省内区域性装置检修增多，日产量同比下降，但整体需求仍偏弱，下游采购心态一般，复合肥企业库存高位，对价格支撑有限。

2. 供给端分析
   全国尿素日产量 1759万吨，环比小幅下滑，设备利用率 76.3% 。部分装置停复产对供给短期边际影响有限，预计整体供应充足。

3. 需求端表现
   农业需求基本结束，复合肥企业逐步进入阶段性补货；工业需求主要依赖刚性采购，山东地区部分厂家环保限产，限制需求释放。

4. 基差及库存情况
   尿素期货 2409 合约基差小幅回升至 -91元/吨，供应端依旧偏宽松，预计短期仍有下行压力，关注 1990元/吨 关键支撑位（前低）；远月合约（如 2501）支撑位在 1940元/吨。

操作建议

• 短期交易策略：偏弱震荡思路不变，轻仓投资者侧重 逢高抛空（2501合约），多头则需谨慎持仓。
• 风险提示：若复合肥需求超预期，则可能短暂缓解偏空格局；建议持续关注国内供应恢复速度、天气影响及政策变动等宏观因素。

免责声明

• 期货市场波动剧烈，投资需承担风险。
• 冠通期货具备专业投资咨询业务资质，本报告仅供参考，不构成交易建议。具体投资决策请以最新市场信息为准。

摘要
尿素预计近期内因现货下行、需求偏弱、基差偏负等因素主导震荡，预计短期呈现承压下行态势和成分震荡格局。仅供专业投资者交流参考。