20140922-中泰证券-传媒行业_周报-重点关注_体育+移动营销_热点投资机会_11页_382kb

传媒行业周报总结（09.15-09.19）

核心内容

本周传媒行业整体回调 2.78%，表现弱于创业板综合指（-0.81%）、沪深300指（-0.54%）和中小板综合指（-0.18%）。其中，电影动画板块小幅上涨 0.69%，而 整合营销板块回调最为严重，跌幅达 -4.47%。

传媒行业总市值为 172,191.23亿元，流通市值为 148,027.28亿元，整体估值维持高位，TTM整体法估值为49.37倍，高于沪深300（8.80倍）和创业板（60.58倍）。

主要观点

• 投资策略：本周重点推荐“体育+移动营销”领域的投资机会，认为传媒行业在政策利好（如国企改革）、行业热点（体育、在线教育、数字营销）及基本面向好的背景下，将迎来新的发展机遇。
• 重点推荐公司：
  • 骅威股份：100%控股第一波网络，打造“网络文学+游戏”模式，推荐评级为 买入。
  • 中南重工：通过收购大唐辉煌，涉足影视内容制作，推荐评级为 增持。
  • 利欧股份：兼具跨界发展和互联网营销双重身份，推荐评级为 买入。
  • 中南传媒：在线教育板块龙头，具备国企背景，推荐评级为 买入。
  • 视觉中国：国内高端图片库行业龙头，推荐评级为 增持。
  • 蓝色光标：数字化、国际化营销龙头，推荐评级为 增持。
• 持续提示机会：雷曼光电、信隆实业和明家科技等公司也值得关注。

关键信息

行业动态

1. 电影市场热潮不退：2014年9月初电影票房已突破200亿元，全年目标直指300亿元。多部影片票房表现亮眼，如《敢死队3》累计票房达4.22亿元。
2. 体育强国大势所趋：体育产业在中国具有巨大的发展潜力，当前占GDP比重仅为0.56%，远低于发达国家水平。体育产业具备较高的投入回报率，未来将受益于政策支持、消费升级和产业融合。
3. 《女神的新衣》收视率破2：节目创新结合电视与电商，即看即买模式受到广泛好评，带动消费热潮。
4. 阿里巴巴上市首日暴涨38.07%：成为全球第二大互联网公司，其IPO规模创历史之最，对国内互联网行业产生深远影响。

公司动态

• 华谊兄弟：拟出资1.3亿美元在美国设立全资子公司，并收购GDC公司股权，推进国际化战略。
• 腾邦国际：周涨幅冠军，上涨5.35%，受益于全国市场拓展战略。
• 天威视讯：周涨幅亚军，上涨5.15%，受重大资产重组利好。
• 三六五网：周涨幅季军，上涨4.78%，作为互联网与房地产双重基因的稀缺标的，备受关注。

估值与表现

• 传媒板块：TTM整体法估值为49.37倍，高于沪深300，但低于创业板。
• 重点公司估值：
  • 骅威股份：2014E P/E为37.05，2015E为22.98。
  • 中南重工：2014E P/E为30.16，2015E为23.40。
  • 利欧股份：2014E P/E为34.77，2015E为22.27。
  • 中南传媒：2014E P/E为12.69，2015E为11.34。
  • 视觉中国：2014E P/E为100.65，2015E为69.56。
  • 蓝色光标：2014E P/E为23.58，2015E为19.32。

投资建议

• 行业评级：整体维持 增持 评级，看好体育及移动营销领域。
• 重点投资标的：骅威股份、中南重工、利欧股份、中南传媒、视觉中国和蓝色光标。
• 风险提示：行业竞争加剧、政策不确定性、市场波动等。

重要声明

本报告仅供齐鲁证券有限公司客户使用，不构成任何投资建议。齐鲁证券及其研究人员对报告中信息的准确性和完整性不作任何保证，投资者需自行关注更新或修改。市场有风险，投资需谨慎。