2014PE盘点：行业走向正规化PE抢位参与并购、混改_4页

2014年中国私募股权投资市场总结

核心内容

2014年是中国私募股权投资（PE）市场发展的重要一年，行业地位在监管层面得到确认，政策支持推动其规范化发展。同时，PE机构在并购、混改、产业基金设立以及上市公司定增等多个领域表现活跃，展现出强劲的发展势头。

主要观点

• 行业正规化：2014年标志着PE行业正式纳入监管体系，结束了十年“游击部队”状态。监管方式以行业自律为主，强调合格投资者制度，而非牌照管理，为行业发展提供了更清晰的制度框架。
• 资本市场参与度提升：PE机构开始通过新三板挂牌、设立公募基金等方式拓展资本市场参与渠道。九鼎成为首家挂牌新三板的PE机构，而深创投、九鼎投资等也成功设立公募基金，标志着PE机构向多元化资产管理机构转型。
• 国企混改机遇：随着地方国资改革细则的出台，PE机构积极介入国企混改项目，成为重要的战略投资者。混改通过股权转让、增资扩股等方式推进，PE机构凭借资本运作经验和资源储备在其中占据优势。
• 产业基金设立热潮：为推动产业整合和经济转型，政府支持设立多只大型产业基金，如国家集成电路产业投资基金、湖北激光产业基金等，PE机构在其中发挥重要作用，助力实体经济发展。
• 上市公司定增活跃：2014年前三季度，上市公司定增规模达到历史新高，VC/PE机构积极参与，共参与94起案例，投资总额达316.28亿元人民币，显示出PE在二级市场中的影响力增强。

关键信息

一、监管政策变化

• 2013年6月，新《基金法》将私募机构纳入法律监管。
• 2014年1月，基金业协会发布《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》，开启备案登记工作。
• 2014年8月，证监会发布《私募投资基金监督管理暂行办法》，确立以行业自律为主的监管模式。

二、PE机构资本市场参与

• 新三板挂牌：九鼎成为首家挂牌新三板的PE机构，为行业拓展了新的融资和退出渠道。
• 公募基金设立：深创投、九鼎投资等机构获证监会批准设立公募基金，标志着PE向资产管理行业转型。

三、国企混改进展

• 弘毅投资入股上海城投，成为PE参与国企混改的代表。
• 中国石化销售有限公司混改引入多家PE机构，投资总额达62.37亿美元。
• 国企混改倾向于与战略投资者合作，PE机构凭借资源和经验占据有利位置。

四、产业基金设立情况

• 国家集成电路产业投资基金：设立规模1200亿人民币，由工信部、财政部牵头，市场化运作。
• 湖北激光产业基金：设立规模50亿元人民币，重点扶持武汉东湖新技术开发区的中小企业。
• 其他产业基金如新型城市化、基础设施建设、医药等领域的基金也纷纷设立，推动产业整合。

五、上市公司定增情况

• 2014年前三季度定增市场规模达4,560.93亿元人民币，占沪深两市总市值的1.6%。
• VC/PE机构参与定增案例94起，投资总额316.28亿元人民币，占总金额的18.7%。
• 代表机构包括硅谷天堂、温氏投资、瑞华控股、中科招商等。

六、房地产市场变化

• 房地产市场走势分化，私募房地产基金募集和投资活动有所下滑。
• 实力型私募机构在市场中脱颖而出，推动行业优胜劣汰，长期看仍具发展潜力。

总结

2014年，中国PE行业在政策支持下逐步走向正规化，成为资本市场的重要组成部分。随着国企混改、产业基金设立、上市公司定增等领域的活跃，PE机构在推动经济转型和产业升级中发挥了关键作用。尽管房地产市场面临调整，但PE行业整体仍保持增长态势，未来发展前景广阔。