20250505-华鑫证券-莱茵生物-002166.SZ-公司事件点评报告_营收稳健增长_合成生物持续突破_5页_292kb

总结报告：莱茵生物（002166SZ）

• 公司季度业绩：2025年一季度营收同比增长30%，归母净利润增长15%，扣非净利润同比下降9%。毛利率下降4个百分点，净利率下降1个百分点。

• 核心业务进展：

  • 甜叶菊产能持续爬坡，罗汉果原料价格上涨，终端产品价格有望提升。
  • 合成生物领域取得突破，酶转甜菊糖苷RebM2获得FDA/GRAS认证，拓展海外市场可能性提高。

• 盈利预测：

  • 预计2025-2027年EPS分别为0.29元、0.38元、0.46元。
  • 当前PE分别为25倍、19倍、16倍，维持“买入”评级。

• 主要财务指标预测：

  • 营收从2024年的177.2亿元增长至2027年的28.67亿元，年复合增长率176%。
  • 归母净利润从16.3亿元增至33.8亿元，年复合增长率292%。

• 风险提示：宏观经济下行、原材料价格波动、政策风险、汇率波动等。

莱茵生物作为植物提取行业的领军企业，凭借研发优势持续推进合成生物领域，分析员认为公司未来增长潜力较大。