20241021-长城国瑞证券-医药生物行业双周报2024年第21期总第119期_肥胖症诊疗指南（2024年版）_发布_关注GLP-1RA相关投资机会_22页_1mb

医药生物行业双周报2024年第21期总第119期（2024年10月21日）

1. 行业回顾与估值

• 市场表现：医药生物行业指数单周跌幅达5.03%，在申万31个一级行业中排名第19位，跑输沪深300指数（-1.42%）。
• 子行业分化：化学制剂、其他生物制品跌幅居前，分别收跌21.2%、24.8%；线下药店、血液制品跌幅最大，分别收跌100.3%、97.8%。
• 估值下行：截至10月18日，医药生物行业PE（TTM整体法）收报266.6x，较上期282.0倍有所下行，估值低于历史均值。三级行业中，医药流通（160.4x）估值最低，医疗耗材（353.9x）、诊断服务（718.7x）、医院（429.9x）估值偏高。

2. 重点政策与注册上市动态

国家政策

• 第十批全国药品集采启动：涉及62个产品、263个品规，创历次集采规模之最；提高报量要求，医院需估算趋势用量，国内药企齐鲁、石药、科伦等参与竞争激烈，市场规模或超500亿元。

注册进展

• 奥马珠单抗、利奥西呱等重磅生物药率先取得NMPA批准上市；齐鲁制药利奥西呱成为国内首款仿制版；石药集团奥马珠单抗实现国内首个奥玛珠单抗生物类似药获批。

创新药研发

• 迪哲医药的舒沃替尼拟一线治疗EGFR exon20ins突变NSCLC获CDE BTD认定，ORR达78.6%，中位PFS达12.4个月。

• 罗氏眼科双抗Faricimab获批治疗新适应症，疗效超越现有疗法。

• BMS纳武利尤单抗联合伊匹木单抗一线治疗结直肠癌，PFS较化疗延长显著，将纳入医保有望加速放量。

3. 公司动态与股东变动

• 重点公司评级：
  • 九洲药业、华东医药维持“买入”，美亚光电“增持”，普蕊斯、诺成健华-U继续“买入”，泓博医药“增持”。
  • 九洲/美亚盈利预测被下调，普蕊斯下调利润预期。
• 股东减持压力大：报告期内医药生物上市公司中，11家股东净减持6.17亿股，叠加减持市值近537亿元，减持规模较大。

4. 投资建议与风险提示

• 投资机遇：

  • 关注**《肥胖症诊疗指南（2024年版）》**推动下GLP-1RA类新型减重药产业链，包括司美格鲁肽、利拉鲁肽等已获批及临床研发进度快的企业。

• 政策与市场风险：

  • 警惕集采政策超预期、药品降价、研发不及预期；市场整体表现疲软，股东减持或继续加剧，建议控制仓位。