20251017-冠通期货-每日核心期货品种分析_7页_493kb

北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层（100020），电话：010-8535 6666。本报告由冠通期货股份有限公司发布，分析师为王静（F0235424/Z0000771）和苏妙达（F03104403/Z0018167）。信息来源包括安云思、肥易通、国家统计局、隆众资讯、金十数据、EIA、OPEC、IEA等公开渠道。公司具备期货交易咨询资格，声明内容不构成买卖建议，使用者风险自负。报告仅供特定客户使用，未经许可不得复制、转载或引用，违者需注明出处。

截至2025年10月17日收盘，国内期货主力合约涨跌互现。沪金涨超3%，碳酸锂、沪银涨超2%，红枣接近2%；烧碱跌超4%，玻璃跌超3%，菜粕、生猪、SC原油跌近3%。股指期货方面，IF跌2.19%，IH跌1.80%，IC跌2.60%，IM跌2.36%。国债期货多数上涨，TS涨0.01%，TF涨0.07%，T涨0.12%，TL涨0.74%。资金流向显示，中证1000、沪金、沪银主力合约分别流入31.36亿、12.74亿、6.01亿元；沪深300、上证50、中证500则分别流出7.49亿、7.27亿、5.26亿元。

沪铜低开高走后回落，受Codelco和Aurubis提高欧洲销售溢价影响，供应紧张预期增强。9月中国进口铜精矿同比增6.2%，但环比下降；10月冶炼厂检修增多，粗炼产能受影响。旺季需求支撑价格，但高价位抑制下游采购，库存去化缓慢，基本面偏紧但消费受限。

碳酸锂价格上行，电池级与工业级均价分别为7.335万元/吨和7.11万元/吨，均上涨350元。供应端稳中有增，新产线投产推动产量增长，9月智利对华出口环比减少14%。国内10月排产预计8.49万吨，环比增1.7%。下游三元材料及前驱体产量同比大幅增长，库存去化，需求旺季支撑明显，整体走势偏强。

原油市场供需偏弱。OPEC+计划11月增产13.7万桶/日，四季度供应压力加大。EIA数据显示美国原油累库超预期，炼厂开工率下降6.7个百分点。俄罗斯出口维持高位，柴油汽油出口禁令延长至年底。欧盟出台制裁草案，设定油价上限为47.6美元/桶，地缘风险缓和。叠加中美贸易摩擦升级、非农数据疲软，需求前景承压，预计油价延续偏弱震荡。

沥青开工率回升至35.8%，10月排产同比增15%，但道路开工仍处低位，受资金和降雨制约。炼厂库存比上升但仍处低位。北方赶工支撑部分需求，南方降雨增加，叠加原油成本下行，预计沥青期价偏弱运行。

PP企业开工率降至82%，标品拉丝比例升至27%。新增产能陆续释放，检修增加短暂缓解供应压力。下游塑编订单偏弱，旺季需求不及预期，节后备货减弱，贸易商让利促销。成本端原油下跌，叠加中美加征港务费，经济增长担忧加剧，行业产能过剩问题未解，预计PP偏弱震荡。

塑料开工率回升至88%，PE下游农膜进入旺季，订单和原料库存回升，但整体开工仍偏低。新增LDPE产能投产，供应小幅增加。需求改善有限，节后备货阶段性减弱，政策尚未落地解决产能过剩，预计价格偏弱震荡。

PVC开工率降至76.69%，下游恢复但仍在低位。印度反倾销税上调，出口预期减弱，报价下调。社会库存偏高，房地产持续低迷，新开工与销售同比下滑。新增产能释放，老装置技改为主，反内卷政策未实质推进，成本走弱，仓单高位，预计短期偏弱震荡。

焦煤日内震荡收涨，山西现货价稳定，蒙煤通关恢复，国内矿山产量回升，库存增加。焦企亏损减产，钢厂刚需补库，铁水产量下降，但“金九银十”提供刚性支撑，关注会议政策及焦炭提涨情况。

尿素盘面偏强，出厂价维持1500–1550元/吨。日产量约19–20万吨，检修多于复产，产量趋降。农业拿货零散，秋季肥启动缓慢，复合肥开工低位，东北推迟开工。工业需求受天气影响，库存持续累积，内需乏力，短期低位震荡，关注冬储及宏观会议动向。