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煤化工品种日报：甲醇

基本面简要分析

甲醇市场整体呈上行趋势，盘面持续走高，提振市场心态。厂家装置检修波动较大，新能源装置开工骤降周期临近；宁夏烯烃外采消息提振短期看涨情绪。国内库存华东华南港口总计789万吨，环比增加12万吨；西北企业竞拍多溢价成交，港口按需采购，内地下游部分烯烃厂家外采增加，而终端需求复苏力度不足，逢高成交积极性略显观望。

盘面与基差

基差点云偏空，江苏现货价2472元/吨（+3.3%），基差-45元/吨；进口成本2529元/吨，进口价差暂稳；动力煤价格波动等成本端因素支撑减弱。

库存与情绪

华东港口库存5203万吨，较上周增26万吨；基差走弱；MTO装置利润或改善；山东地区开工恢复，国内烯烃负荷仍维持高位。

多空因素

利多：
1.装置检修增多（恒信、世林等装置停车，影响中上旬供应）；
2.新能源装置关停，后期进口窗口缩窄预期；
3.内地部分装置检修，供应端扰动明显；
4.部分厂家选择检修，叠加装置重启预期；
5.进口价差扩大，期货与现货显著分化。

利空：
1.下游需求转淡，传统PM压机开工平稳但终端需求下滑；
2.进口企业持续采购，进口货批船消息压制；
3.甲醇利润修复、部分下游产品装置检修造成利润损失，复苏预期偏弱。

机构观点

短期平衡表显示净进口，净进口打压短期利润修复空间。预计甲醇整体稳中偏强运行，短线建议关注2500-2550区间偏多布局；中长期供需边际变化需要密切跟踪。

总结

尽管进口窗口大开，但国内装置检修扰动频繁，传统需求虽处淡季，但低端装置积极检修预期明显压制价格；甲醇仓单虽然小幅增长，但有效预报相对较少。短期基本面支撑增强，但需警惕政策和进口变化，仍建议偏多思路适当布局。