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假期临近 铅价持续盘整总结

核心内容

2026年2月12日，铅市场整体呈现盘整态势，受春节假期临近影响，市场交易活跃度下降，供需两端均有所减弱。现货和期货价格均出现小幅波动，但整体趋势偏弱。库存方面，国内铅锭库存维持稳定，而LME铅库存略有下降。

主要观点

• 现货市场：

  • SMM1#铅锭现货价格保持不变，为16575元/吨。
  • 各地铅锭现货价格相对稳定，但整体成交清淡，下游企业基本进入放假状态。
  • 铅精废价差为-25元/吨，废电动车电池价格为9850元/吨，废白壳和废黑壳价格分别为9975元/吨和10200元/吨。

• 期货市场：

  • 沪铅主力合约当日开于16800元/吨，收于16695元/吨，较前一交易日下跌45元/吨，跌幅0.30%。
  • 全天成交29928手，持仓量减少5898手，交易清淡。
  • 夜盘价格略有回升，但整体仍偏弱。

• 库存情况：

  • 国内SMM铅锭库存为5.4万吨，较上周同期变化0.40万吨。
  • LME铅库存为232900吨，较上一交易日减少50吨。

• 市场策略：

  • 建议采取谨慎偏空策略，可在价格回到16900元/吨上方进行卖出套保操作。
  • 临近春节，仓位不宜过重。

• 期权策略：

  • 推荐卖出宽跨期权策略，以应对节后可能的铅价震荡。

关键信息

• 风险提示：

  • 消费不及预期
  • 海外流动性收紧

• 图表分析：

  • 图1至图16提供了关于铅价升贴水、库存变化、成本结构、开工率及进口盈亏等多方面的数据，有助于更全面地理解市场动态。
  • 图1、图3、图2等展示了SHFE、LME及上海铅锭的现货升贴水情况。
  • 图5、图6、图7、图8反映了国产与进口矿TC、再生铅综合成本、原生与再生铅冶炼开工率的变化。
  • 图9、图10、图11、图12展示了国内与LME库存的季节性变化。
  • 图13、图14、图15、图16提供了废电池价格、铅精废价差、铅蓄电池开工率及铅进口盈亏等关键指标。

本期分析研究员

• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579

联系人

• 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格证监许可【2011】1289号

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总结

整体来看，铅市场在春节假期临近之际，呈现供需双降、交易清淡的局面。市场参与者应保持谨慎，关注节后库存变化及消费恢复情况，适时调整策略。