> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 商品房销售分化加剧与大宗商品市场动态分析（2026年7月第2周） ## 核心内容概览 ### 一、经济增长：商品房销售分化加剧，生产端开工率普遍回落 #### 1.1 生产端：开工率普遍回落 - **电厂日耗回升斜率放缓**：7月14日，6大发电集团平均日耗为82.9万吨，较7月7日上升0.3%；南方八省电厂日耗为209万吨，较7月2日上升5.6%。高温天气和算力用电需求支撑电厂日耗，但增速放缓。 - **高炉开工率全面回落**：7月10日，全国高炉开工率83.8%，较7月3日下降0.2个百分点；产能利用率90.5%，下降0.8个百分点。唐山钢厂高炉开工率95.6%，较7月3日下降1.3个百分点。部分钢厂因亏损扩大增加检修，限产政策逐步落地。 - **轮胎开工率转向回落**：7月9日，汽车全钢胎开工率60.0%，较7月2日下降3.4个百分点；汽车半钢胎开工率62.7%，下降3.1个百分点。江浙地区涤纶长丝开工率微升，但下游织机开工率温和回落。 #### 1.2 需求端：商品房销售分化加剧 - **30城商品房销量分化**：7月1-14日，30大中城市商品房日均销售面积为19.0万平方米，较6月同期下降18.1%，较去年7月同期上升0.1%，较2024年同期下降26.9%。一线城市销售面积同比上升30.4%，二线和三线城市分别下降10.3%和11.8%。 - **车市零售淡季走弱**：7月零售同比下降15%；批发同比下降26%。世界杯和高温天气抑制线下客流，叠加无节假日消费支撑，市场自然需求低迷。 - **钢价低位震荡**：7月14日，螺纹钢、线材、热卷、冷轧价格分别下跌1.9%、上涨0.8%、上涨0.3%、下跌0.2%。7月以来，钢价整体下跌，成本端走弱进一步拖累成材价格。 - **水泥价格偏弱运行**：7月14日，全国水泥价格指数下跌0.7%；华东和长江地区分别下跌0.8%和0.3%。水泥价格同比跌幅收窄，但市场仍处淡季，企业加速产能调控。 - **玻璃价格弱震荡**：7月14日，玻璃期货均价报951元/吨，环比下跌0.6%。玻璃价格同比转跌，但新增产能释放节奏未明显放缓，市场供应压力未缓解。 - **集运运价指数十连涨告终**：7月10日，CCFI指数较7月3日上涨3.4%；SCFI指数下跌4.3%。SCFI指数回落主要受美国进口商集中补库效应减弱及运力增加影响，现货运价进入修正阶段。 ### 二、通货膨胀：油价反扑，农产品价格触底反弹 #### 2.1 CPI：猪价连涨两周，农产品价格指数触底反弹 - **猪价连涨两周**：7月14日，猪肉平均批发价为16.1元/公斤，较7月7日上涨3.9%。供应端理论上缩量，但实际仍有增量，出栏节奏或呈现“先慢后快”。 - **农产品价格指数触底反弹**：7月14日，农产品批发价格指数上涨0.9%。鸡蛋、猪肉、鸡肉、蔬菜、羊肉、牛肉价格分别上涨4.0%、3.9%、1.6%、1.0%、0.7%、0.1%；水果价格下跌2.5%。7月以来，农产品价格指数同比跌幅走阔，环比跌幅收窄。 #### 2.2 PPI：油价反扑，铜铝上涨，工业品价格多数下跌 - **油价反扑**：7月14日，布伦特和WTI原油现货价分别报82.8和79.3美元/桶，较7月7日上涨14.4%和12.6%。中东局势和霍尔木兹海峡问题加剧，油价面临更大上行风险。 - **铜铝价格上涨**：7月14日，LME3月铜价和铝价分别上涨1.7%和1.3%。7月以来，铜价环比下跌1.8%，同比上涨36.6%；铝价环比下跌9.1%，同比上涨20.0%。 - **工业品价格多数下跌**：7月以来，工业品价格普遍下跌，焦煤、焦炭、玻璃跌幅居前。部分品种价格同比涨幅收窄，水泥价格同比跌幅收窄，其他工业品价格同比普遍由涨转跌。 ## 关键信息总结 - **房地产市场分化加剧**：一线楼市销售同比回升，而二线和三线城市销售面积同比下降。 - **工业生产端普遍回落**：电厂、高炉、轮胎等开工率均出现不同程度回落，部分行业因亏损扩大和政策限产影响。 - **钢价和水泥价格承压**：钢价低位震荡，水泥价格偏弱运行，玻璃价格弱震荡，市场供应压力未缓解。 - **集运运价指数走势分化**：CCFI指数上涨，SCFI指数下跌，市场供需关系边际宽松。 - **CPI方面**：猪价连续两周上涨，农产品价格触底反弹，但水果价格下跌。 - **PPI方面**：油价反扑，铜铝价格上涨，但工业品价格多数下跌，整体呈现结构性波动。 ## 风险提示 - 数据统计存在抽样误差，可能与实际数据有所出入，需谨慎参考。 ## 数据来源 - Wind - 国金证券研究所 - 乘联会 - 鄂尔多斯煤炭网 - 证券期货投资者适当性管理办法