20250905-宏源期货-尿素早评_关注逢低做多机会_1页_202kb

尿素市场分析报告总结：

1. 价格走势与供需格局
   当前尿素期货主力合约2601呈现震荡走势，前一日收盘价在1714元/吨，上方空间受限。短期价格弱势主要源于国内供需相对不均衡，上游厂家利润处于低位，而下游需求难以承接价格压力，整体情绪偏向谨慎。

2. 驱动逻辑分析
   供给端：老旧尿素装置约占总产能20%，开工率长期维持在80%以上，闲置产能有限，未来供给侧结构性改造预期或降温矛盾兑现尚未明确。
   需求端：9-10月可能存在两方面提振因素：一是中印关系缓和带来的出口改善预期；二是国内农业需求存在传统旺季推动，但当前尚未明确兑现。

3. 操作建议与展望
   逢低做多建议：短期Uri价格处于较低区间震荡，估值尚可；结合长期供需改善预期与出口改善边际可能，建议关注合约01波段做多机会，但需严格控制成本与仓位管理，淡化日内波动交易。
   风险提示：短期需警惕产区库存消化不及预期、进口窗口意外开放以及国内农业需求不达预期等利空；中长期需重点关注装置检修执行情况与政策扶持落地情况。

4. 数据监测重点
   关注以下变量变化：

   • 中国尿素出口及港口库存动态；
   • 国内农业用肥进度及下游采购强度变化；
   • 期货主力合约持仓及基差变动。