20210218-格林期货-焦煤焦炭专题报告_供需边际宽松价格上行承压_3页_348kb

焦煤市场分析总结

核心内容

本报告由格林大华研究所研究员纪晓云发布，分析了焦煤市场在春节后首日的表现及未来走势。报告指出，尽管节后首日焦煤期货价格出现跳空高开，但整体波动率低于预期，市场情绪相对稳定。同时，报告对未来焦煤供需格局进行了预判，认为后期需求增长有限，而供给将有所增加，导致价格上行压力较大。

主要观点

• 节后市场表现：
  节后首日JM2105合约跳空高开，跳空幅度为1.49%，开盘价格为1570元/吨，与预期一致。
  节后首日振幅为3.68%，较节前有所扩大，但低于预判的4.5%。
  2月9日和10日的交易日振幅明显缩窄，分别为3.23%和2.26%，这可能是由于节前报告数据未包含这些日期，造成波动率预估偏差。

• 供需分析：
  春节期间煤矿产量偏低，部分煤矿仅进行井下检修，未恢复正常生产，导致库存未明显积累。
  公路运输逐步恢复，运费显著下降，晋中介休发唐山汽运费降至195-220元/吨，较月初下降50-80元/吨。
  下游焦企和钢厂维持高开工率，继续支撑焦煤需求。
  预计后期焦煤需求增量有限，但供给将明显增加，价格上行承压。

• 行情预判：
  JM2015合约1700元/吨为重要压力位。
  综合供需关系，建议投资者采取短线操作策略，以应对可能的价格波动。

关键信息

• 市场波动：

  • 节后首日JM2105合约日振幅3.68%，高于节前但低于预期。
  • 2月9日和10日振幅分别为3.23%和2.26%，显示市场趋于平稳。

• 供应恢复情况：

  • 春节期间煤矿普遍缩短放假或未放假，但整体产量偏低。
  • 2月22日多数煤矿已恢复生产，预计供给将增加。
  • 进口蒙煤通关恢复较快，甘其毛都口岸在15日恢复通关，17日日均通车达311车。

• 需求支撑：

  • 下游焦企和钢厂维持高开工率，对焦煤需求保持稳定。
  • 需求增长空间有限，难以支撑价格持续上涨。

• 操作建议：

  • 建议投资者采取短线操作策略，避免长期持有。
  • JM2015合约1700元/吨为关键压力位，需警惕价格回调风险。

表格概览

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