20240903-天风证券-长安汽车-000625.SZ-2024H1业绩点评_业绩环比改善_入股引望落地_3页_749kb

长安汽车半年报点评

长安汽车2024年半年报显示业绩有所改善，与去年同期相比收入增长显著，归母净利润有所下滑，但扣非净利润降幅收窄。Q2单季度降本增效措施效果明显，各项费用率同比下降，毛利率也有所提升。

业绩亮点

• 收入持续增长：上半年营收767.23亿元，同比增长17.15%。
• 盈利能力改善：净利率从去年下半年大幅提升，盈利能力增强。
• 出口表现强劲：海外销量达229万辆，同比增长75%，全年出口目标为48万辆。

战略进展

• 新能源转型加速：品牌新能源车Q2销量170万辆，新能源渗透率达32%，自主三大品牌销量环比增长。
• 华为合作落地：长安入股引望，为阿维塔等品牌引入华为技术赋能。

投资建议

维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润将实现稳步增长，目标价对应估值14-9倍PE。

风险提示

新车型销售不及预期、市场激烈竞争等因素可能影响业绩。

总结

长安汽车在燃油车市场面临竞争压力，但新能源及海外市场的突破为其业绩提供了强劲支撑。公司正在通过股权合作和技术升级加速转型，为改善长期盈利能力奠定基础。