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光大期货软商品日报（2026年4月17日）总结

一、核心内容概览

本报告主要分析了棉花与白糖两个软商品期货品种的市场走势及影响因素，涵盖了国内外市场动态、价格数据、持仓变化、库存负荷及政策预期等方面。

二、主要观点

1. 棉花

• 国际市场：ICE美棉上涨1.06%，报收78.24美分/磅，郑棉主力合约环比上涨2.29%，报收15890元/吨。市场关注干旱问题，尽管USDA种植意向报告显示种植面积增加，但实际播种面积可能低于预期，且干旱将导致产量下降，支撑期价上行。
• 国内情况：郑棉主力合约持仓环比增加10.8万手至74万手，期价逼近16000元/吨整数关口。国内棉花种植进度过半，预计2026年产量将同比下降，中长期趋势向上。
• 短期展望：短期市场影响多在预期端，基本面驱动力度有限，预计郑棉期价震荡偏强为主。

2. 白糖

• 消息面：印度2025/26榨季剩余开榨糖厂21家，累计产糖量同比增加，平均出糖率提升。国内糖厂报价上调，广西和云南糖厂报价分别上调10-20元/吨和20元/吨。
• 价格走势：白糖期货主力合约延续低位整理，现货价格上调10-20元/吨。国内进口节奏有望延迟，对期价形成支撑。
• 市场分析：丰产抑制价格反弹高度，政策利好制约价格下限。未来白糖期价预计将维持区间震荡行情，关注3月进口数据。

三、关键信息汇总

1. 棉花市场数据

• 期货价格：郑棉主力合约报收15890元/吨，环比上涨2.29%。
• 持仓变化：主力合约持仓环比增加10.8万手至74万手。
• 现货价格：棉花3128B现货价格指数16845元/吨，较前一日上涨225元/吨。
• 区域价格：新疆16807元/吨，河南16938元/吨，山东17005元/吨，浙江17184元/吨。
• 仓单及预报：4月16日棉花期货仓单数量12403张，较前一日下降17张；有效预报480张。
• 价差与基差：
  • 5-9合约价差为-135元/吨，环比下降30元/吨。
  • 主力合约基差为1067元/吨，环比下降292元/吨。

2. 白糖市场数据

• 期货价格：白糖主力合约报收5310元/吨（南宁）和5335元/吨（柳州），均较前一日持平。
• 持仓变化：白糖期货仓单数量16721张，较前一日持平；有效预报2921张。
• 现货价格：广西报价5280~5360元/吨，云南报价5130~5210元/吨，加工糖厂主流报价5560~5850元/吨。
• 价差与基差：
  • 5-9合约价差为-29元/吨，环比下降9元/吨。
  • 主力合约基差为-42元/吨，环比下降66元/吨。
• 库存负荷：纱线综合负荷为57.3，环比上涨0.2；短纤布综合负荷为62.2，环比持平。
• 库存变化：纱线综合库存为17.3，环比下降0.4；短纤布综合库存为22.7，环比下降0.1。

四、图表分析

• 图1：棉花主力合约收盘价震荡上行。
• 图3：棉花5-9价差持续走低，显示远期合约相对贴水。
• 图5：棉花仓单及有效预报小幅下降，市场交投清淡。
• 图2：棉花主力合约基差震荡下行，反映期现价差缩小。
• 图4：棉花内外价差在1%关税配额下保持稳定。
• 图6：中国棉花价格指数3218B上涨，显示市场信心增强。
• 图6：白糖主力合约收盘价维持区间震荡。
• 图8：白糖5-9价差小幅收窄，市场波动有限。
• 图7：白糖主力合约基差震荡下行，反映期现价差缩小。
• 图9：白糖仓单及有效预报保持稳定，市场关注度适中。

五、研究团队介绍

• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，专注于白糖产业研究，多次获得“最佳农产品分析师”称号。
• 张凌璐：光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等研究，多次参与大型课题并获奖。
• 孙成震：光大期货研究所资源品分析师，主要从事棉花、棉纱、铁合金等基本面研究，2025年荣获最佳农副产品期货分析师称号。

六、联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
• 公司电话：021-80212222
• 传真：021-80212200
• 客服热线：400-700-7979
• 邮编：200127

七、免责声明

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