20250821-冠通期货-PVC_震荡运行_3页_535kb

【PVC市场分析报告总结】

冠通研究于2025年8月21日发布PVC市场分析报告，核心观点为PVC震荡下行，建议逢高做空。

核心观点

• 供应端：PVC开工率环比上升0.87个百分点至80.33%，处于近年同期偏高水平；新增产能（万华化学、天津渤化等）8月已量产，后续甘肃耀望、青岛海湾等计划8-9月投产。
• 需求端：房地产市场持续低迷，1-7月房地产开发投资、商品房销售面积、新开工及竣工面积同比降幅显著，成交面积环比回升但仍未恢复至往年同期正常水平；需求尚未实质性改善，采购谨慎。
• 库存与出口：社会库存持续增加至81.14万吨，压力较大；印度对华PVC反倾销税上调，出口政策趋紧，预期下半年出口减弱。

市场动态

• 政策预期：反内卷及老旧装置淘汰政策可能落地，但短期尚未有实际措施，短期需关注政策执行。
• 期货表现：主力合约切换至V2601，增仓震荡运行，8月21日收盘价5004元/吨，基差偏低（华东现货价4790元/吨，基差-214元/吨）。

总结

供应端高负荷运行与需求未修复叠加，库存压力和政策预期博弈下，PVC短期呈震荡下行趋势。