20180415-东方证券-量化策略周报_32页_3mb

报告摘要

东方量化策略周报总结 (04.09-04.13)

核心内容

市场观点：A股市场整体呈震荡态势，沪深300指数全周上涨0.42%，中证500和中证1000分别上涨0.16%和0.18%。各指数趋同度小幅上行，市场同步性加强，但方向不明确。整体对后市行情维持中性态度。
组合表现：沪深300成分内增强组合跑赢指数0.51%，沪深300全市场增强组合跑赢指数0.26%，中证500成分内增强组合跑赢指数0.03%，而中证500全市场增强组合跑输指数0.5%。
因子表现跟踪：上周，流动类因子多头组合涨幅最大为0.56%，盈利类因子其次为0.53%，运营类因子涨幅最小为0.02%。2018年初至今，盈利类因子多头组合涨幅最大为1.10%，技术反转类因子其次为0.23%，波动类因子涨幅最小为-6.53%。单个因子表现中，EquityGrowth_YOY在最近一周表现最好，GP2Asset在最近半年表现最好，EP_FY1长期表现最好。
CTA策略跟踪：Dual Thrust策略在螺纹钢上表现突出，累计收益达7.38%，最大回撤超过14.76%。炼焦产业链套利本周开仓，累计收益为12.31%，夏普率为0.41。甲醇制PP套利本周开仓，累计收益为-22.22%。钢厂利润套利本周平仓，累计收益为19.71%，夏普率为0.63。跨期套利中，镍收益为-0.09%，锌收益为-0.04%，铝收益为0.58%。HMM策略对波动较大，焦炭的RC因子在3倍杠杆下累计收益率达849.21%，预测准确率超过55%。
金融产品动态：上周国内新成立基金8只，新发行基金22只。纯多头量化基金平均收益最高为0.39%，对冲量化基金平均收益最低为0.06%。2018年初至今，债券型基金平均收益最高为1.45%，对冲量化基金其次为0.09%，股票型基金最低为-2.19%。交银阿尔法在所有纯多头量化产品中排名第一，年初至今涨幅为10.52%。

主要观点

市场趋势：A股市场整体呈震荡，各指数趋同度小幅上行，市场同步性加强，但方向不明确，整体对后市维持中性态度。
组合表现：多因子增强组合在沪深300和中证500成分内表现优于全市场组合，但中证500全市场组合表现不佳。
因子表现：流动类因子近期表现最佳，盈利类因子长期表现最佳，运营类因子表现最差。
CTA策略：Dual Thrust策略在螺纹钢上表现突出，但整体表现较差。产业链套利中，炼焦和钢厂利润套利表现较好，甲醇制PP表现较差。HMM策略对波动预测较好，焦炭RC因子表现优异。
金融产品：纯多头量化基金表现优于对冲量化基金，交银阿尔法表现突出。

关键信息

市场同步性：各指数趋同度小幅上行，市场同步性加强，但方向不明。
组合优化：组合优化公式为 $\min _ {w} w ^ {\prime} \cdot f - \frac {1}{2} \lambda w ^ {\prime} \Sigma w$，约束条件为行业和市值中性化。
交易成本：交易费用按单边0.3%扣除，成交价为下一个交易日的全天VWAP。
因子分类：合成大类因子包括Value、Profit、Growth、Operation、Liquidity、Tech&Reverse、Volatility和Analyst。
CTA策略：Dual Thrust、ATR和R-Breaker策略表现各异，HMM策略对波动预测较好。
金融产品：新成立基金以债券型为主，交银阿尔法表现最佳。